Foto: Rovena Rosa\/Ag\u00eancia Brasil<\/p>\n\n\n\n
As liquida\u00e7\u00f5es do Banco Master, decretada pelo Banco Central (BC) em novembro de 2025, e da gestora de investimentos Reag, na quinta-feira (15) revelaram um dos epis\u00f3dios mais graves do sistema financeiro brasileiro. O caso envolve suspeitas de fraudes bilion\u00e1rias, uso de fundos de investimento para ocultar preju\u00edzos, tentativas de socorro via banco p\u00fablico e tens\u00f5es entre o Supremo Tribunal Federal (STF) e o Tribunal de Contas da Uni\u00e3o (TCU) com o BC e a Pol\u00edcia Federal (PF).
Controlado pelo banqueiro Daniel Vorcaro, o Master cresceu rapidamente ao oferecer Certificados de Dep\u00f3sitos Banc\u00e1rios (CDB) com rentabilidade muito acima da m\u00e9dia do mercado. Para sustentar o modelo, segundo investigadores, o banco passou a assumir riscos excessivos e a estruturar opera\u00e7\u00f5es que inflavam artificialmente seu balan\u00e7o, enquanto a liquidez real (dinheiro imediatamente dispon\u00edvel para ressarcir os investidores) se deteriorava.<\/p>\n\n\n\n
As investiga\u00e7\u00f5es da PF e os relat\u00f3rios do BC apontam que o colapso do Master n\u00e3o foi apenas financeiro, mas tamb\u00e9m institucional. A conex\u00e3o com a gestora Reag Investimentos, a tentativa de venda ao Banco de Bras\u00edlia (BRB) e a press\u00e3o sobre \u00f3rg\u00e3os de controle transformaram o caso em um xadrez complexo, com impacto direto sobre investidores e sobre a credibilidade das institui\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n
Entre 2023 e 2024, o Master teria desviado cerca de R$ 11,5 bilh\u00f5es por meio de triangula\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n
Banco emprestava recursos a empresas supostamente laranja que aplicavam o dinheiro em fundos da gestora Reag Investimentos.<\/p>\n\n\n\n
Esses fundos compravam ativos de baixo ou nenhum valor real, como certificados do extinto Banco Estadual de Santa Catarina (Besc), por pre\u00e7os inflados.<\/p>\n\n\n\n
Banco Central identificou seis fundos da Reag suspeitos, com patrim\u00f4nio conjunto de R$ 102,4 bilh\u00f5es.
Dinheiro circulava entre fundos ligados aos mesmos intermedi\u00e1rios at\u00e9 chegar aos benefici\u00e1rios finais.<\/p>\n\n\n\n
Para adiar a inadimpl\u00eancia, o banco concedia empr\u00e9stimos com car\u00eancia de at\u00e9 cinco anos.<\/p>\n\n\n\n
Novos CDBs eram usados para pagar investidores antigos, caracterizando um esquema Ponzi (pir\u00e2mide financeira).<\/p>\n\n\n\n
Master chegou a oferecer CDBs de at\u00e9 140% da taxa do Certificado de Dep\u00f3sito Interbanc\u00e1rio (CDI), n\u00edvel considerado insustent\u00e1vel.
Com as primeiras suspeitas sobre a credibilidade do banco em 2024, a capta\u00e7\u00e3o secou e o caixa entrou em colapso.<\/p>\n\n\n\n
Em busca de liquidez, o Master simulou a compra de uma carteira de cr\u00e9dito de R$ 6 bilh\u00f5es da empresa Tirreno.<\/p>\n\n\n\n
Opera\u00e7\u00e3o existia apenas contabilmente, sem pagamento ou cr\u00e9dito real.<\/p>\n\n\n\n
BC analisou CPFs da carteira e concluiu que as opera\u00e7\u00f5es n\u00e3o existiam.<\/p>\n\n\n\n
Mesma carteira foi revendida ao BRB por R$ 12 bilh\u00f5es ap\u00f3s manipula\u00e7\u00e3o da taxa de juros.<\/p>\n\n\n\n
Em setembro, Banco Central barrou a tentativa de venda de parte do Banco Master ao BRB.<\/p>\n\n\n\n
Proposta de venda do Master ao BRB, segundo a investiga\u00e7\u00e3o, buscava fundir balan\u00e7os e diluir a fraude em um banco p\u00fablico.<\/p>\n\n\n\n
Banco Central limitou a capta\u00e7\u00e3o do Master a 100% do CDI, paralisando o crescimento.<\/p>\n\n\n\n
Desde abril de 2025, o Fundo Garantidor de Cr\u00e9dito (FGC) passou a cobrir CDBs vencidos por meio de linha emergencial.<\/p>\n\n\n\n
Controlador tentou aportar recursos com a venda de ativos pessoais, sem sucesso.<\/p>\n\n\n\n
Banco foi liquidado quando n\u00e3o conseguia pagar nem 15% dos vencimentos semanais.<\/p>\n\n\n\n
Fundos administrados pela Reag aparecem como pe\u00e7a central na sustenta\u00e7\u00e3o do esquema.<\/p>\n\n\n\n
Reag \u00e9 suspeita de facilitar constitui\u00e7\u00e3o de empresas laranja para emprestar a fundos<\/p>\n\n\n\n
Fundos s\u00e3o investigados por supostamente terem valorizado ativos fict\u00edcios e pulverizado recursos.<\/p>\n\n\n\n
Posterior liquida\u00e7\u00e3o da gestora pelo BC \u00e9 vista como desdobramento direto do caso Master.<\/p>\n\n\n\n
Ap\u00f3s segunda fase da Opera\u00e7\u00e3o Compliance Zero, BC decreta liquida\u00e7\u00e3o da Reag Investimentos<\/p>\n\n\n\n
Embora concentre apenas 0,5% dos ativos do sistema financeiro, a liquida\u00e7\u00e3o do Master desencadeou tens\u00f5es entre \u00f3rg\u00e3os p\u00fablicos.<\/p>\n\n\n\n
Liquida\u00e7\u00e3o gerou questionamentos simult\u00e2neos no STF, TCU e no Congresso sobre decis\u00f5es t\u00e9cnicas do BC.<\/p>\n\n\n\n
BC chegou a acordo com TCU para inspe\u00e7\u00e3o de documentos, desde que n\u00e3o comprometam sigilo banc\u00e1rio e prerrogativas da autoridade monet\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\n
Ministro Dias Toffoli, do STF, que assumiu a\u00e7\u00f5es judiciais relacionadas ao Master, tentou fazer acarea\u00e7\u00e3o que incluiria diretor de Fiscaliza\u00e7\u00e3o do BC, mas desistiu e mandou PF colher apenas depoimentos adicionais de Vorcaro e do ex-presidente do BRB.<\/p>\n\n\n\n
Ap\u00f3s determinar que todo o material apreendido pela PF na Opera\u00e7\u00e3o Compliance Zero ficasse custodiado no STF, Toffoli autorizou a an\u00e1lise pela Pol\u00edcia Federal, com apoio da Procuradoria-Geral da Rep\u00fablica.<\/p>\n\n\n\n
Com a liquida\u00e7\u00e3o do Master, cabe ao FGC, fundo formado por recursos dos bancos, ressarcir cerca de 1,6 milh\u00e3o de clientes.<\/p>\n\n\n\n
FGC estima desembolsar cerca de R$ 41 bilh\u00f5es, cerca de um ter\u00e7o do patrim\u00f4nio do fundo.<\/p>\n\n\n\n
Valor \u00e9 o maior resgate da hist\u00f3ria do fundo, limitado a R$ 250 mil por CPF ou CNPJ.<\/p>\n\n\n\n
Pagamento depende da consolida\u00e7\u00e3o da lista de credores pelo liquidante, o que ainda n\u00e3o foi feito dois meses ap\u00f3s a liquida\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
Fundos da Reag n\u00e3o t\u00eam prote\u00e7\u00e3o do FGC, mas cotistas podem escolher outra gestora para administrar recursos.<\/p>\n\n\n\n
18 fundos de pens\u00f5es estaduais e municipais que investiram R$ 1,86 bilh\u00e3o em fundos do Master e em Letras Financeiras n\u00e3o ser\u00e3o ressarcidos porque esses investimentos n\u00e3o s\u00e3o cobertos pelo FGC<\/p>\n\n\n\n
Epis\u00f3dio exp\u00f4s falhas de fiscaliza\u00e7\u00e3o, uso indevido de fundos e press\u00e3o nas institui\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n
Esc\u00e2ndalo levanta d\u00favidas sobre auditorias, ag\u00eancias de rating, que atestavam a sa\u00fade financeira do Master, e os limites da supervis\u00e3o financeira.<\/p>\n\n\n\n
Caso deve tornar-se refer\u00eancia para mudan\u00e7as regulat\u00f3rias e para o debate sobre governan\u00e7a no mercado financeiro.<\/p>\n\n\n\n
Por Wellton M\u00e1ximo\/Ag\u00eancia Brasil<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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