Foto: Marcello Casal Jr.\/Arquivo
Por Aline Bronzati, correspondente
Os Estados Unidos conseguiram gerar empregos durante o shutdown mais longo de sua hist\u00f3ria, mas o desemprego subiu em novembro ao maior n\u00edvel em mais de quatro anos, colocando \u00e0 prova a pausa de juros sinalizada pelo Federal Reserve (Fed, o banco central norte-americano) na semana retrasada. Foram criados 64 mil empregos em novembro, acima da mediana de 50 mil apurada pelo Proje\u00e7\u00f5es Broadcast. Em outubro, contudo, foram cortadas 105 mil vagas, e houve revis\u00f5es para baixo nos n\u00fameros de setembro e agosto. O Escrit\u00f3rio de Estat\u00edsticas do Trabalho (BLS, na sigla em ingl\u00eas) apontou um quadro de estagna\u00e7\u00e3o do emprego nos EUA.<\/p>\n\n\n\n
O principal impacto negativo veio das vagas no governo federal, com o presidente dos EUA, Donald Trump, cortando a for\u00e7a de trabalho federal ao n\u00edvel mais baixo em mais de uma d\u00e9cada. S\u00f3 em outubro, foram eliminados 162.000 empregos; somados aos cortes de mais 6.000 em novembro, as perdas chegaram a 271.000 desde janeiro. Exclu\u00eddas as demiss\u00f5es no setor p\u00fablico, o cen\u00e1rio no setor privado pareceu mais positivo, segundo economistas.<\/p>\n\n\n\n
O sinal de alerta foi dado pela taxa de desemprego, que alcan\u00e7ou 4,6% em novembro, acima dos 4,4% de setembro. Trata-se do patamar mais elevado em mais de quatro anos. O mercado previa estabilidade do indicador.<\/p>\n\n\n\n
Em Wall Street, a vis\u00e3o \u00e9 a de que o payroll consolidado de outubro e novembro joga contra as expectativas de uma manuten\u00e7\u00e3o mais prolongada dos juros americanos.<\/p>\n\n\n\n
“Os dados do mercado de trabalho hoje n\u00e3o s\u00e3o encorajadores e abrem a porta para um movimento antecipado do Fed em 2026”, diz o economista do CIBC Economics, Ali Jaffery. O banco canadense prev\u00ea agora dois e n\u00e3o somente um corte de juros no pr\u00f3ximo ano<\/p>\n\n\n\n
O presidente do Fed, Jerome Powell, disse, na semana retrasada, que os dirigentes do Comit\u00ea Federal do Mercado Aberto (FOMC, na sigla em ingl\u00eas) optaram por um novo corte de 25 pontos-base na reuni\u00e3o de dezembro porque o mercado de trabalho estava esfriando de forma mais gradual que o previsto.<\/p>\n\n\n\n
Segundo ele, a gera\u00e7\u00e3o de empregos nos EUA estava em m\u00e9dia em 40 mil por m\u00eas desde abril, mas havia uma superestima\u00e7\u00e3o nesses n\u00fameros de cerca de 60.000, o que resultaria numa perda de 20 mil vagas por m\u00eas.<\/p>\n\n\n\n
Para o economista da TS Lombard, Dario Perkins, o relat\u00f3rio payroll de hoje n\u00e3o mudou a hist\u00f3ria, especialmente diante do lembrete do BLS de que os \u00faltimos dados s\u00e3o “ainda” menos confi\u00e1veis do que o habitual. O Fed pode at\u00e9 cortar os juros em janeiro, mas a “situa\u00e7\u00e3o n\u00e3o parece particularmente urgente”, avalia.<\/p>\n\n\n\n
“N\u00e3o \u00e9 poss\u00edvel quantificar com precis\u00e3o o impacto total da paralisa\u00e7\u00e3o do governo federal nas estimativas de emprego na folha de pagamento para outubro e novembro”, alertou o BSL.<\/p>\n\n\n\n
Com dados divergentes do payroll, o mercado ampliou as expectativas de que o Fed poder\u00e1 cortar os juros na primeira reuni\u00e3o de 2026, agendada para janeiro. No entanto, as chances de manuten\u00e7\u00e3o ainda prevalecem.<\/p>\n\n\n\n
Para a Capital Economics, desde que o desemprego nos EUA se estabilize nos pr\u00f3ximos meses, o Fed pode n\u00e3o se preocupar tanto com o n\u00edvel visto ao fim de novembro. O estrategista s\u00eanior de Investimentos da Charles Schwab, Kevin Gordon, lembra, por\u00e9m, que a taxa de desemprego nos EUA subiu 1,2 ponto porcentual desde seu patamar mais baixo h\u00e1 30 meses. “Nunca vimos esse tipo de aumento sem que a economia j\u00e1 estivesse em recess\u00e3o”, acrescenta.<\/p>\n\n\n\n
A Pimco, com mais de US$ 2 trilh\u00f5es em ativos sob gest\u00e3o, avaliou os dados do payroll como “mistos”, mas em linha com suas expectativas e, portanto, n\u00e3o pretende alterar seu cen\u00e1rio-base. Tamb\u00e9m acha “improv\u00e1vel” que mude a vis\u00e3o do Fed. O BC dos EUA poder\u00e1 manter sua postura paciente na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria, refor\u00e7a a Oxford Economics.<\/p>\n\n\n\n
“Uma economia com crescimento resiliente apesar dos choques de pol\u00edtica monet\u00e1ria e um mercado de trabalho est\u00e1vel receber\u00e1 novo est\u00edmulo, antecipado no primeiro semestre de 2026”, diz a economista da Pimco, Tiffany Wilding, mencionando menor impacto das tarifas e cortes de impostos.<\/p>\n\n\n\n
O presidente em exerc\u00edcio do Conselho de Assessores Econ\u00f4micos da Casa Branca, Pierre Yared, minimizou preocupa\u00e7\u00f5es com o aumento na taxa de desemprego dos EUA, em entrevista \u00e0 Bloomberg TV, na ter\u00e7a-feira, 16. J\u00e1 o conselheiro econ\u00f4mico da Casa Branca, Kevin Hassett, um dos fortes candidatos \u00e0 presid\u00eancia do Fed, afirmou que h\u00e1 “muito espa\u00e7o” para o Fed cortar os juros.<\/p>\n\n\n\n
Na vis\u00e3o do Bradesco, somente com os dados de dezembro ser\u00e1 poss\u00edvel ter uma avalia\u00e7\u00e3o mais precisa quanto \u00e0 real situa\u00e7\u00e3o laboral na maior economia do mundo. “Com os dados atuais, a tend\u00eancia \u00e9 de que o Fed mantenha uma postura dovish”, avalia o banco, em nota a clientes. O pr\u00f3ximo payroll ser\u00e1 divulgado no dia 9 de janeiro de 2026, \u00e0s 10h30 de Bras\u00edlia.<\/p>\n\n\n\n
Fonte: estad\u00e3o<\/p>\n\n\n\n
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