{"id":70864,"date":"2025-12-08T01:14:00","date_gmt":"2025-12-08T01:14:00","guid":{"rendered":"https:\/\/comandogeraldanoticia.com.br\/?p=70864"},"modified":"2025-12-08T01:14:01","modified_gmt":"2025-12-08T01:14:01","slug":"rendimentos-devem-continuar-subindo-no-curto-prazo-mas-sem-adicional-ao-bc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/comandogeraldanoticia.com.br\/index.php\/2025\/12\/08\/rendimentos-devem-continuar-subindo-no-curto-prazo-mas-sem-adicional-ao-bc\/","title":{"rendered":"Rendimentos devem continuar subindo no curto prazo, mas sem adicional ao BC"},"content":{"rendered":"\n

Foto: MARCELLO CASAL JRAG\u00caNCIA BRASIL<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n

Por Anna Scabello<\/p>\n\n\n\n

A despeito do ac\u00famulo de sinais de perda de dinamismo do mercado de trabalho e da desacelera\u00e7\u00e3o da atividade como um todo, os rendimentos ainda apresentaram avan\u00e7o significativo nas \u00faltimas leituras da Pesquisa Nacional por Amostra de Domic\u00edlios Cont\u00ednua (Pnad Cont\u00ednua). Economistas consultados pelo Broadcast<\/em> (sistema de not\u00edcias em tempo real do Grupo Estado) apontam que o crescimento real da renda deve continuar nos pr\u00f3ximos meses, mas sem trazer preocupa\u00e7\u00f5es adicionais para a condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\n

O economista Rodolfo Margato, da XP Investimentos, considera que a tend\u00eancia do mercado de trabalho no curto prazo \u00e9 de continuidade do cen\u00e1rio atual, de estabiliza\u00e7\u00e3o do emprego e avan\u00e7o da renda real. “Isso porque a taxa de desemprego neutra, a Nairu, continua abaixo do n\u00edvel de equil\u00edbrio, que parece ser superior a um desemprego entre 5,5% e 6%. Ent\u00e3o, ainda se nota um mercado de trabalho apertado com muitas evid\u00eancias, inclusive qualitativas, disso”, detalha.<\/p>\n\n\n\n

Adicionalmente, Margato aponta que o Produto Interno Bruto (PIB) de 2026, estimado em 1,7% pela corretora, com vi\u00e9s de alta, deve ficar pr\u00f3ximo do PIB potencial. “Um dos fatores de sustenta\u00e7\u00e3o do crescimento da atividade e do consumo \u00e9 essa renda real, que continua em alta. Esperamos certa modera\u00e7\u00e3o da renda no ano que vem, mas ainda com uma varia\u00e7\u00e3o positiva”, diz.<\/p>\n\n\n\n

A XP projeta crescimento real de 3,2% para o rendimento m\u00e9dio neste ano e de 2,3% em 2026. A corretora estima tamb\u00e9m avan\u00e7o de 5% da massa de renda real em 2025 e de 3,5% no pr\u00f3ximo ano.<\/p>\n\n\n\n

O economista Antonio Ricciardi, do Banco Daycoval, considera que os rendimentos ainda est\u00e3o muito pressionados, apresentando um crescimento real pr\u00f3ximo de 3,8% na compara\u00e7\u00e3o interanual. “Isso \u00e9 muito forte e acima da produtividade da economia. Naturalmente, com o rendimento acima da produtividade, isso gera um vi\u00e9s inflacion\u00e1rio”, explica. Para 2025, o banco projeta alta de 5,8% para a infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os, n\u00edvel distante do teto inflacion\u00e1rio de 4,5%.<\/p>\n\n\n\n

A expectativa de Ricciardi \u00e9 de desacelera\u00e7\u00e3o dos rendimentos mais \u00e0 frente, o que, segundo ele, deve ser o fator determinante para dizer que a inflex\u00e3o no mercado de trabalho tende a afetar mais a infla\u00e7\u00e3o. O Daycoval estima al\u00edvio da infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os (4,3%) em 2026.<\/p>\n\n\n\n

Efeitos na pol\u00edtica monet\u00e1ria<\/strong><\/p>\n\n\n\n

O economista s\u00eanior do Inter, Andr\u00e9 Val\u00e9rio, avalia que o mercado de trabalho segue resiliente, mas aponta que os rendimentos reais v\u00eam perdendo for\u00e7a na compara\u00e7\u00e3o interanual, com um crescimento real que j\u00e1 esteve perto de 6% meses atr\u00e1s e, hoje, est\u00e1 pr\u00f3ximo de 3,2%. Val\u00e9rio destaca ainda que os sal\u00e1rios de admiss\u00e3o t\u00eam diminu\u00eddo tamb\u00e9m pelo Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged).<\/p>\n\n\n\n

“Boa parte desse avan\u00e7o real est\u00e1 relacionado ao p\u00f3s-pandemia, quando houve uma deteriora\u00e7\u00e3o muito grande da renda real por conta da infla\u00e7\u00e3o”, diz. Com isso, Val\u00e9rio aponta que n\u00e3o necessariamente o ganho real implica um aumento significativo do sal\u00e1rio nominal, sem trazer preocupa\u00e7\u00f5es para o BC reduzir os juros em um primeiro momento. O Inter prev\u00ea o in\u00edcio do afrouxamento monet\u00e1rio em janeiro, com um corte de 0,25 ponto porcentual na Selic, levando o juro b\u00e1sico dos atuais 15% para 14,75%.<\/p>\n\n\n\n

Val\u00e9rio ressalta ainda que o cen\u00e1rio \u00e9 de continuidade no arrefecimento do mercado de trabalho, mas nada que possa ser dr\u00e1stico. O banco prev\u00ea o desemprego em 5,5% no fim de 2025 e em 6,5% em 2026.<\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, Margato, da XP, observa que, com a melhora recente do \u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) – principalmente por alimentos e bens industriais -, o cen\u00e1rio inflacion\u00e1rio n\u00e3o traz grandes preocupa\u00e7\u00f5es para o Banco Central (BC) cortar juros no come\u00e7o de 2026.<\/p>\n\n\n\n

A infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os, que reflete o mercado de trabalho, no entanto, segue como um fator de risco na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria, na avalia\u00e7\u00e3o do economista. “O BC deve manter a comunica\u00e7\u00e3o de cautela e depend\u00eancia de dados nas pr\u00f3ximas reuni\u00f5es”, afirma.<\/p>\n\n\n\n

A XP estima in\u00edcio do afrouxamento monet\u00e1rio em mar\u00e7o de 2026, com um corte de 0,50 ponto, seguido de mais cinco da mesma magnitude, com Selic a 12% no final do pr\u00f3ximo ano.<\/p>\n\n\n\n

Fonte: estad\u00e3o<\/p>\n\n\n\n

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