Ag\u00eancia Gov | via MFaz<\/p>\n\n\n\n
A Secretaria de Pol\u00edtica Econ\u00f4mica do Minist\u00e9rio da Fazenda (SPE\/MF) apresentou na quinta-feira (13\/11) o Boletim Macrofiscal, com previs\u00f5es de indicadores macroecon\u00f4micos e do Prisma Fiscal. Tamb\u00e9m foi realizada a divulga\u00e7\u00e3o do Panorama Macroecon\u00f4mico. Em entrevista coletiva, os t\u00e9cnicos destacaram que as proje\u00e7\u00f5es do minist\u00e9rio, feitas no in\u00edcio do ano, mesmo antes de percal\u00e7os como o tarifa\u00e7o dos Estados Unidos, est\u00e3o confirmando acuidade e conex\u00e3o com o mundo real.<\/p>\n\n\n\n
Um dos temas da entrevista foi a a revis\u00e3o do progn\u00f3stico de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) de 2025: de 2,3% (boletim de setembro) para 2,2% (novembro). Esse ajuste decorre de desacelera\u00e7\u00f5es nos setores da ind\u00fastria e de servi\u00e7os, compensada por alta na agropecu\u00e1ria. Para 2026, foi mantida proje\u00e7\u00e3o de crescimento de 2,4% no PIB.Mesmo neste ponto, as proje\u00e7\u00f5es iniciais mostram solidez, segundo o secret\u00e1rio nacional de Pol\u00edtica Econ\u00f4mica, Guilherme Mello. Segundo ele, essa nova estimativa oficial de alta do PIB de 2025 est\u00e1 alinhada \u00e0s proje\u00e7\u00f5es apresentadas pela SPE desde o in\u00edcio do ano, de um crescimento mais forte no primeiro semestre, alavancado pelo PIB agr\u00edcola, com o restante do per\u00edodo mais pr\u00f3ximo da estabilidade. <\/p>\n\n\n\n
\nSe confirmou a trajet\u00f3ria que projetamos desde o in\u00edcio do ano, de que [ap\u00f3s o primeiro semestre] haveria uma modera\u00e7\u00e3o da taxa de crescimento, ajudando a ancorar a infla\u00e7\u00e3o\u201d, afirmou o secret\u00e1rio.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n
Guilherme Mello ressaltou que, mais uma vez, os resultados efetivos da economia (assim como as proje\u00e7\u00f5es da SPE) contrariaram as expectativas pessimistas de mercado, que no in\u00edcio de 2025 apontavam para crescimento bem mais modesto e infla\u00e7\u00e3o mais elevada. \u201cEstamos chegando ao final do ano com um resultado efetivo muito similar ao que enxerg\u00e1vamos no come\u00e7o de 2025\u201d, refor\u00e7ou. A subsecret\u00e1ria de Pol\u00edtica Macroecon\u00f4mica do Minist\u00e9rio da Fazenda, Raquel Nadal, completou que o mesmo ocorreu nos anos anteriores, quando o mercado precisou \u201ccorrer atr\u00e1s\u201d das proje\u00e7\u00f5es da SPE.<\/p>\n\n\n\n
\nApesar de todas essas incertezas e eventos pontuais que passamos durante o ano de 2025, a nossa interpreta\u00e7\u00e3o prevaleceu\u201d, comentou Mello.<\/p>\n<\/blockquote>\n\n\n\n
Uma das incertezas, explicou, envolvia o comportamento da infla\u00e7\u00e3o, ap\u00f3s a alta dos pre\u00e7os dos alimentos no final do ano passado. \u201cMas o nosso cen\u00e1rio base, ainda no in\u00edcio do ano, inclu\u00eda uma desacelera\u00e7\u00e3o importante nos pre\u00e7os de alimentos\u201d, advertiu. Nem mesmo o \u201ctarifa\u00e7o\u201d norte-americano conseguiu desestabilizar as proje\u00e7\u00f5es, apontou o secret\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n
\u201cChegamos ao final do ano com um resultado condizente com a estrat\u00e9gia tra\u00e7ada pelo Minist\u00e9rio da Fazenda e o governo desde o in\u00edcio. Uma pol\u00edtica econ\u00f4mica que colaborasse com a ancoragem da infla\u00e7\u00e3o ao longo do ano, em particular no primeiro trimestre, quando havia uma press\u00e3o inflacion\u00e1ria mais forte\u201d, comentou o titular da SPE.<\/p>\n\n\n\n
Acesse a seguir o material divulgado pela SPE\/MF e analisado durante a coletiva:
Boletim Macrofiscal de novembro de 2025<\/a>
Apresenta\u00e7\u00e3o sobre Boletim Macrofiscal de novembro de 2025<\/a>
Panorama Macroecon\u00f4mico de novembro de 2025<\/a><\/p>\n\n\n\nConforme apontou Guilherme Mello, houve contribui\u00e7\u00f5es tanto da pol\u00edtica monet\u00e1ria quanto da pol\u00edtica fiscal nesse processo de ajuste. \u201cH\u00e1 uma coordena\u00e7\u00e3o na a\u00e7\u00e3o das duas pol\u00edticas. A execu\u00e7\u00e3o or\u00e7ament\u00e1ria, em particular no primeiro semestre, foi mais restrita, com um impulso fiscal bem menor que nos anos anteriores, combinada com uma pol\u00edtica monet\u00e1ria tamb\u00e9m mais restritiva.<\/p>\n\n\n\n
E isso gerou um resultado de gradual desacelera\u00e7\u00e3o sem ruptura, mantendo o mercado de trabalho saud\u00e1vel, intenso, e permitindo a reancoragem da infla\u00e7\u00e3o e de suas expectativas. Ao mesmo tempo, houve desacelera\u00e7\u00e3o da atividade, tamb\u00e9m gradual, culminando em uma taxa de crescimento do ano pr\u00f3xima ao que \u00e9 entendido como o PIB potencial brasileiro\u201d, explicou o secret\u00e1rio de Pol\u00edtica Econ\u00f4mica.<\/p>\n\n\n\n
Resultados not\u00e1veis<\/strong><\/h4>\n\n\n\n
Guilherme Mello ressaltou diversos indicadores de sucesso da estrat\u00e9gia executada desde 2023. \u201cNo conjunto desses tr\u00eas anos e com as proje\u00e7\u00f5es para o ano seguinte, temos a menor taxa de infla\u00e7\u00e3o acumulada em quatro anos desde o in\u00edcio do Plano Real; a maior taxa de crescimento em quatro anos e em mais de uma d\u00e9cada. Tamb\u00e9m as menores taxas de desemprego, pobreza e de mis\u00e9ria da nossa hist\u00f3ria. O Brasil voltou a sair do mapa da fome\u201d, disse o secret\u00e1rio. Ele lembrou, ainda, que o pr\u00f3prio setor privado estima que em 2026 ser\u00e1 alcan\u00e7ado o maior n\u00edvel de investimento em infraestrutura da hist\u00f3ria do Pa\u00eds. \u201cTodos esses s\u00e3o resultados particularmente positivos\u201d, afirmou Mello.<\/p>\n\n\n\n
Os avan\u00e7os obtidos desde 2023 tamb\u00e9m envolvem o campo fiscal, alertou o secret\u00e1rio. \u201cQuando observamos o resultado fiscal nesses \u00faltimos tr\u00eas anos o governo entregou o resultado que ele prop\u00f4s. Entregou e vai entregar novamente\u201d, disse Guilherme Mello, em refer\u00eancia ao d\u00e9ficit p\u00fablico dentro da meta. \u201cD\u00e9ficit prim\u00e1rio zero. Mesmo que somados precat\u00f3rios e eventuais gastos que est\u00e3o fora dessa conta, o resultado prim\u00e1rio brasileiro vai ser algo pr\u00f3ximo de zero\u201d, destacou o secret\u00e1rio de Pol\u00edtica Econ\u00f4mica.<\/p>\n\n\n\n
Detalhamento<\/strong><\/h4>\n\n\n\n
A subsecret\u00e1ria de Pol\u00edtica Macroecon\u00f4mica do Minist\u00e9rio da Fazenda, Raquel Nadal, apresentou os fatores que levaram ao ajuste na proje\u00e7\u00e3o de alta do PIB de 2025 (de 2,3% para 2,2%) e de infla\u00e7\u00e3o de 2025 (de 4,8% para 4,6%). O primeiro ponto destacado foi a manuten\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva (atualmente, a taxa b\u00e1sica de juros do pa\u00eds, a taxa Selic , est\u00e1 em 15% ao ano). \u201cIsso explica a desacelera\u00e7\u00e3o no ritmo de atividade que estamos vendo, neste momento, na economia brasileira\u201d, afirmou.<\/p>\n\n\n\n
Raquel explicou que a taxa de juros real (quando se desconta dos juros futuros a expectativa de infla\u00e7\u00e3o de 12 meses \u00e0 frente) atinge atualmente patamar muito pr\u00f3ximo a 10% ao ano. \u201c\u00c9 o patamar mais alto dos \u00faltimos 10 anos, pelo menos. Mais alto, inclusive, que o patamar observado em 2016, quando a infla\u00e7\u00e3o rondava a marca de 10% anual.\u201d<\/p>\n\n\n\n