Mercado v\u00ea acelera\u00e7\u00e3o na alta da Selic; agentes econ\u00f4micos se dividem entre alta entre 0,75 e 1 ponto<\/p>\n\n\n\n
O Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) encerra nesta quarta-feira (11) sua \u00faltima reuni\u00e3o deste ano. A partir das 18h30, ser\u00e1 anunciado o patamar em que deve fechar o ano a Selic, a taxa b\u00e1sica dos juros do pa\u00eds, atualmente em 11,25% ao ano.<\/p>\n\n\n\n
Esta tamb\u00e9m ser\u00e1 a \u00faltima reuni\u00e3o de Roberto Campos Neto na presid\u00eancia da autarquia.<\/p>\n\n\n\n
A partir de janeiro, o comando passar\u00e1 a Gabriel Gal\u00edpolo, atual diretor de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria e o primeiro presidente do BC indicado pelo terceiro governo de Luiz In\u00e1cio Lula da Silva (PT).<\/p>\n\n\n\n
Tamb\u00e9m integrar\u00e3o o Copom tr\u00eas novos diretores indicados pelo governo petista, aprovados pelo Senado nesta ter\u00e7a-feira (10).<\/p>\n\n\n\n
O boletim Focus publicado na segunda-feira (9) apontou que a mediana do mercado v\u00ea os diretores do Banco Central (BC) colocando o p\u00e9 no acelerador, subindo os juros em 0,75 ponto percentual, levando-os a 12% ao ano.<\/p>\n\n\n\n
Caso se confirme, ser\u00e1 a terceira vez seguida que o colegiado acelera o ritmo de aperto dos juros.<\/p>\n\n\n\n
O atual ciclo de alta foi deflagrado pelo BC em setembro, com alta de 0,25 ponto, elevando a taxa a 10,75%.<\/p>\n\n\n\n
Em novembro, o ritmo escalou para avan\u00e7o de 0,5 ponto, trazendo a taxa b\u00e1sica ao atual patamar de 11,25%.<\/p>\n\n\n\n
Para S\u00e9rgio Goldenstein, estrategista-chefe da Warren Rena, a acelera\u00e7\u00e3o \u00e9 praticamente certa, uma vez que a manuten\u00e7\u00e3o do ritmo de 0,5 ponto \u201cseria muito mal-recebida pelo mercado\u201d, pressionando ainda mais o c\u00e2mbio, expectativas de infla\u00e7\u00e3o, curva de juros e as infla\u00e7\u00f5es impl\u00edcitas.<\/p>\n\n\n\n
\u201cEm s\u00edntese, [a decis\u00e3o por manter o ritmo de 0,5 p.p.] seria vista como um sinal de leni\u00eancia e minaria os esfor\u00e7os da nova diretoria do BC de conquistar credibilidade\u201d, afirma Goldenstein.<\/p>\n\n\n\n
Segundo o estrategista da Warren, a acelera\u00e7\u00e3o no ritmo do aperto monet\u00e1rio seria justificada pela piora do balan\u00e7o de riscos no per\u00edodo recente. Por\u00e9m, avalia-se que seria mais danoso \u00e0 imagem do colegiado uma divis\u00e3o neste momento.<\/p>\n\n\n\n
A \u00faltima vez que um racha ocorreu, na decis\u00e3o de juros de maio, o mercado passou a especular negativamente sobre o futuro da autarquia, temendo a influ\u00eancia que o governo poderia ter em um Copom composto apenas por seus indicados.<\/p>\n\n\n\n
O economista-chefe do Citi, Leonardo Porto, tamb\u00e9m aponta que o mercado est\u00e1 esperando acelera\u00e7\u00e3o no ritmo de alta. Por\u00e9m, o especialista pontua que a defini\u00e7\u00e3o da taxa nesta quarta abre margem para expectativas dos pr\u00f3ximos passos.<\/p>\n\n\n\n
\u201cA prefer\u00eancia \u00e9 por 0,75 ponto, porque o BC acelera o ritmo n\u00e3o s\u00f3 para essa reuni\u00e3o, mas tamb\u00e9m sinaliza para a seguinte\u201d, explica.<\/p>\n\n\n\n
\u201cAmbas [0,75 ou 1 ponto] s\u00e3o compat\u00edveis com a situa\u00e7\u00e3o de hoje, mas o BC tamb\u00e9m ter cautela quando dar um choque de juros\u201d.<\/p>\n\n\n\n
O que est\u00e1 por tr\u00e1s da acelera\u00e7\u00e3o dos juros?
Entre os fatores que mais pesam est\u00e3o o pacote fiscal anunciado pelo governo ao final de novembro e a subsequente desvaloriza\u00e7\u00e3o do c\u00e2mbio.<\/p>\n\n\n\n
O d\u00f3lar \u00e0 vista encerrou os neg\u00f3cios de ter\u00e7a-feira (10) em baixa de 0,57%, a R$ 6,047 na venda, ap\u00f3s renovar recorde na v\u00e9spera.<\/p>\n\n\n\n
Em nota, Goldenstein pontuou que, desde o \u00faltimo Copom, em novembro, a assimetria altista do balan\u00e7o de riscos se materializou, e o pessimismo do mercado com a responsabilidade fiscal do governo se deteriorou.<\/p>\n\n\n\n
\u201cO esperado an\u00fancio do pacote fiscal poderia representar um ponto de inflex\u00e3o, mas acabou gerando o efeito contr\u00e1rio, afetando negativamente os ativos dom\u00e9sticos\u201d, escreveu.<\/p>\n\n\n\n
Al\u00e9m de as medidas terem sido apontadas como insuficientes para estabilizar a d\u00edvida p\u00fablica, a avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 de que o governo errou ao anunciar uma medida de ren\u00fancia fiscal \u2014 a isen\u00e7\u00e3o do Imposto de Renda (IR) para quem recebe at\u00e9 R$ 5 mil \u2014 em paralelo ao pacote de conten\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
Desse modo, em seu relat\u00f3rio pr\u00e9-reuni\u00e3o do BC, a XP aponta que os diretores devem tomar sua decis\u00e3o buscando retomar as r\u00e9deas dessas expectativas.<\/p>\n\n\n\n
Mas para cumprir esse objetivo, os economistas da institui\u00e7\u00e3o avaliam que o momento abre precedente para uma alta ainda mais firme, de 1 ponto.<\/p>\n\n\n\n
\u201cO movimento pode contribuir para estabilizar os pre\u00e7os dos ativos financeiros \u2014 especialmente a taxa de c\u00e2mbio \u2014 e refor\u00e7ar o compromisso do Copom com infla\u00e7\u00e3o baixa\u201d, afirma o relat\u00f3rio da XP.<\/p>\n\n\n\n
Por\u00e9m, se adotada a postura mais dura, Goldenstein defende que o movimento dever\u00e1 ser bem comunicado a fim de n\u00e3o soar \u201cprematuro\u201d e \u201cmuito agressivo\u201d.<\/p>\n\n\n\n
\u201cDe qualquer modo, n\u00e3o descartamos que o Comit\u00ea acelere para 1 p.p. caso prevale\u00e7a o temor de n\u00e3o seguir a precifica\u00e7\u00e3o majorit\u00e1ria do mercado\u201d, conclui o relat\u00f3rio.<\/p>\n\n\n\n
Pr\u00f3ximos passos
Os economistas da XP apontam que o Copom continuar\u00e1 ressaltando em seu comunicado a import\u00e2ncia de uma \u201cpol\u00edtica fiscal cr\u00edvel\u201d para a ancoragem das expectativas de infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
Em suas cinco reuni\u00f5es realizadas desde maio, o BC vem ressaltando que acompanha de perto os desdobramentos da pol\u00edtica fiscal do governo.<\/p>\n\n\n\n
\u201cSobre os pr\u00f3ximos passos, o comit\u00ea deve manter as op\u00e7\u00f5es abertas. Por\u00e9m, se estivermos certos em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 alta de 1 p.p., desta vez a autoridade monet\u00e1ria poderia optar por deixar claro que este ritmo j\u00e1 \u00e9 suficientemente elevado, com o objetivo de evitar especula\u00e7\u00f5es em rela\u00e7\u00e3o a movimentos ainda mais intensos em janeiro\u201d, concluem os economistas.<\/p>\n\n\n\n
A XP v\u00ea a Selic chegando em 14,25% ao final deste ciclo de alta.<\/p>\n\n\n\n
Outras institui\u00e7\u00f5es financeiras de destaque que veem o BC subindo a Selic de 11,25% a 12,25% incluem o Ita\u00fa, BTG Pactual e Goldman Sachs.<\/p>\n\n\n\n
\u201cEmbora ainda avaliemos uma probabilidade razo\u00e1vel (40%) de que o Banco Central aceleraria para \u2018apenas 0,75 p.p.\u2019, dados os atuais pre\u00e7os de mercado, o movimento provavelmente seria percebido como uma escolha conciliat\u00f3ria e uma oportunidade perdida de avan\u00e7ar na curva, o que poderia ainda mais desequilibrar o real e as expectativas de infla\u00e7\u00e3o\u201d, conclui a equipe de an\u00e1lise do Goldman Sachs.<\/p>\n\n\n\n
Fonte: CNN Brasil<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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