Futuro Ministro da Economia da Argentina diz que alternativa \u00e9 dif\u00edcil, mas n\u00e3o imposs\u00edvel<\/p>\n\n\n\n
\u201cAlternativa dif\u00edcil de implementar, mas n\u00e3o imposs\u00edvel de levar adiante\u201d. Foi assim que a dolariza\u00e7\u00e3o, uma das propostas da campanha eleitoral de Javier Milei, foi definida em um relat\u00f3rio da Anker Latin America, assinado por Luis Caputo, que foi nomeado futuro Ministro da Economia pelo presidente eleito da Argentina.<\/p>\n\n\n\n
\u201cA espinha dorsal do pr\u00f3ximo programa econ\u00f4mico deve ser o equil\u00edbrio fiscal\u201d, afirma o documento.<\/p>\n\n\n\n
Al\u00e9m disso, estipula um ajuste fiscal equivalente a 7% do PIB e inclui a obten\u00e7\u00e3o de US$ 40,8 bilh\u00f5es para a Argentina trocar sua base monet\u00e1ria e passivos em pesos, a uma taxa de c\u00e2mbio de 490 pesos por d\u00f3lar, de acordo com a cota\u00e7\u00e3o do \u2018dolar blue\u2019 quando o documento foi publicado, em maio deste ano.<\/p>\n\n\n\n
Dois meses depois, Caputo e Milei come\u00e7aram a trabalhar juntos. O v\u00ednculo entre eles nasceu em agosto, \u201cap\u00f3s as elei\u00e7\u00f5es prim\u00e1rias\u201d, descreveu um integrante do Gabinete do Presidente Eleito.<\/p>\n\n\n\n
O elo teria sido Santiago Caputo, sobrinho do ministro designado e um dos estrategistas de La Libertad Avanza durante a campanha, segundo a fonte.<\/p>\n\n\n\n
Naquela \u00e9poca, Milei defendeu a ideia de dolariza\u00e7\u00e3o proposta por Emilio Ocampo, que havia sido anunciado como futuro presidente do Banco Central, embora ap\u00f3s o segundo turno esse plano n\u00e3o tenha prosperado, e Ocampo n\u00e3o seja mais considerado l\u00edder da autoridade monet\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\n
\u201cN\u00e3o h\u00e1 dinheiro\u201d \u00e9 uma frase que Javier Milei repetiu v\u00e1rias vezes ap\u00f3s a sua vit\u00f3ria eleitoral. Parece estar em sintonia com o diagn\u00f3stico que Caputo fez h\u00e1 6 meses quando escreveu: \u201cA raiz do problema \u00e9 a forma como o d\u00e9ficit \u00e9 financiado\u201d.<\/p>\n\n\n\n
O trabalho da Anker Latin America identificou duas formas pelas quais a Argentina cobriu sistematicamente o seu d\u00e9ficit: emiss\u00e3o monet\u00e1ria e tomada de d\u00edvida.<\/p>\n\n\n\n
Ambos n\u00e3o conseguiram controlar a infla\u00e7\u00e3o, afirma o documento, embora outras medidas a que aludiu a publica\u00e7\u00e3o assinada por Caputo junto com outros especialistas, como as adotadas durante o mandato presidencial de Mauricio Macri, tamb\u00e9m tenham fracassado: \u201cUm programa que visa o equil\u00edbrio fiscal, a livre flutua\u00e7\u00e3o da taxa de c\u00e2mbio com a liberaliza\u00e7\u00e3o dos estoques e as metas de infla\u00e7\u00e3o s\u00e3o uma alternativa extremamente arriscada que n\u00e3o aprovamos\u201d.<\/p>\n\n\n\n
O documento desenvolve a ideia de dolariza\u00e7\u00e3o, que descreve como um esquema monet\u00e1rio que tem \u201ca vantagem de reduzir a infla\u00e7\u00e3o mais rapidamente do que outras alternativas\u201d. Depois, come\u00e7a a se aprofundar em como \u00e9 poss\u00edvel dolarizar.<\/p>\n\n\n\n
A resposta a esta pergunta \u00e9 que \u00e9 necess\u00e1ria uma arquitetura jur\u00eddica, financeira e econ\u00f4mica complexa, uma estrat\u00e9gia que inclui o desarmamento das Leliqs, as notas do Banco Central da Rep\u00fablica Argentina em poder dos bancos que a entidade utiliza para absorver pesos e evitar que estejam em circula\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
Consequentemente, um mau rendimento destas notas, para Caputo, poderia gerar hiperinfla\u00e7\u00e3o como consequ\u00eancia de mais pesos nas ruas e de uma poss\u00edvel corrida em dire\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n
Segundo o relat\u00f3rio, se a quest\u00e3o do equil\u00edbrio fiscal, parafiscal e financeiro fosse resolvida, a dolariza\u00e7\u00e3o surgiria como uma alternativa para eliminar a depend\u00eancia do fator procura de moeda para o sucesso de um programa de recupera\u00e7\u00e3o. Resolveria at\u00e9 o problema da \u201cemiss\u00e3o excessiva de pesos\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Dolarizar significa trocar todos os pesos e passivos em pesos por ativos em d\u00f3lares para adotar este \u00faltimo como moeda oficial. A propor\u00e7\u00e3o entre ambas as partes, base monet\u00e1ria e passivos por um lado, e ativos em d\u00f3lares por outro, determinar\u00e1 a taxa de c\u00e2mbio dessa convers\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n
O documento desaconselha fazer essa convers\u00e3o para qualquer outro valor que n\u00e3o seja o pre\u00e7o de mercado do d\u00f3lar. Ao mesmo tempo, rejeita a utiliza\u00e7\u00e3o de uma convers\u00e3o for\u00e7ada (a \u201cmaneira mais dif\u00edcil\u201d, como ele a chama) atrav\u00e9s de um plano de t\u00edtulos do governo que poderia ser trocado pela d\u00edvida p\u00fablica existente em pesos.<\/p>\n\n\n\n
Para dolarizar a uma taxa de c\u00e2mbio de 490, o valor do \u2018dolar blue\u2019 no momento da reda\u00e7\u00e3o do artigo, a Argentina precisaria de 40,8 mil milh\u00f5es de d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n
A an\u00e1lise sugere que esta exig\u00eancia pode ser menor dependendo da evolu\u00e7\u00e3o da rela\u00e7\u00e3o entre o peso e o d\u00f3lar, embora tamb\u00e9m alerte que quanto maior a desvaloriza\u00e7\u00e3o da moeda local, menor seria a valoriza\u00e7\u00e3o em d\u00f3lares dos ativos em m\u00e3os dos argentinos.<\/p>\n\n\n\n
A grande quest\u00e3o \u00e9: como poderiam obt\u00ea-los?<\/p>\n\n\n\n
Sempre com os valores de maio, a engenharia financeira proposta indica que US$ 4 bilh\u00f5es poderiam vir do Fundo de Garantia de Sustentabilidade (FGS) da Administra\u00e7\u00e3o da Seguran\u00e7a Social (Anses), que \u00e9 um fundo antic\u00edclico do sistema previdenci\u00e1rio argentino.<\/p>\n\n\n\n
Por sua vez, Caputo mencionou a possibilidade de acessar novos d\u00f3lares do Fundo Monet\u00e1rio Internacional, \u201centre 10.000 e 15.000 milh\u00f5es\u201d, algo que classificou como poss\u00edvel com base na sua experi\u00eancia no servi\u00e7o p\u00fablico.<\/p>\n\n\n\n
Ele tamb\u00e9m estimou que US$ 12 bilh\u00f5es poderiam vir \u201cdo mercado\u201d. Dessa forma, o valor total ficaria em torno de US$ 31 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n
\u201cO saldo remanescente de US$ 10 bilh\u00f5es poderia vir da incorpora\u00e7\u00e3o de outros ativos financeiros ou n\u00e3o financeiros ou, idealmente, de um super\u00e1vit fiscal financeiro\u201d que deveria ser de 2,5% do PIB, e implicaria um ajuste fiscal equivalente a 7% do PIB, concluiu.<\/p>\n\n\n\n
Fonte: CNN Brasil<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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