Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do Banco Central interrompeu na semana passada o maior e mais longo ciclo de alta dos juros b\u00e1sicos da economia em 23 anos. Institui\u00e7\u00e3o avaliou que a infla\u00e7\u00e3o no Brasil ainda segue ‘elevada’. O Banco Central informou que o ciclo de alta dos juros, interrompido na semana passada com a manuten\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica da economia em 13,75% ao ano, foi “bastante intenso” mas acrescentou que “ainda n\u00e3o se observa grande parte do efeito contracionista esperado [sobre o n\u00edvel de atividade], bem como seu impacto sobre a infla\u00e7\u00e3o corrente”.
\nAs informa\u00e7\u00f5es constam na ata da \u00faltima reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom), colegiado formado pelo presidente e diretores do BC, divulgada nesta ter\u00e7a-feira (27).
\nApesar disso, o BC explicou no documento que decidiu barrar o processo de alta da taxa Selic, na semana passada, por “cautela”.
\nO entendimento foi de que as eleva\u00e7\u00f5es j\u00e1 realizadas no juro b\u00e1sico ainda ter\u00e3o “impacto acumulado na economia”, que dever\u00e3o ficar “mais claros nos indicadores de atividade ao longo do segundo semestre”.
\nA taxa b\u00e1sica de juros foi elevada por 12 vezes consecutivas desde mar\u00e7o de 2021. No per\u00edodo, a Selic subiu 11,75 pontos percentuais, configurando o maior e mais longo ciclo de alta desde 1999.
\nO Copom avaliou que “grande parte” do impacto do ciclo de alta do juro “ainda est\u00e1 por ser observada, tanto na atividade econ\u00f4mica quanto na infla\u00e7\u00e3o”.
\nAo mesmo tempo, dois diretores da institui\u00e7\u00e3o (que tiveram voto vencido) defenderam efetuar nova eleva\u00e7\u00e3o na taxa Selic na \u00faltima semana, para 14% ao ano, avaliando que essa atitude “refor\u00e7aria a postura de vigil\u00e2ncia e refletiria a observa\u00e7\u00e3o da atividade mais forte do que esperada”.
\nDe acordo com o Banco Central, a infla\u00e7\u00e3o no Brasil, apesar de influenciada pelo corte de impostos sobre itens essenciais, como combust\u00edveis e energia el\u00e9trica, ainda segue “elevada”.
\nAo pesar os riscos inflacion\u00e1rios, o Copom avaliou que o processo de alta dos juros ao redor do mundo, e a desacelera\u00e7\u00e3o da economia global, favorecem o controle da infla\u00e7\u00e3o no pa\u00eds.
\nPor\u00e9m, acrescentou que os aumentos de gastos permanentes, em parte devido ao processo eleitoral, a incerteza sobre as despesas no pr\u00f3ximo ano podem elevar os pr\u00eamios de risco (juros futuros e d\u00f3lar) e as expectativas de infla\u00e7\u00e3o.
\nComo as decis\u00f5es s\u00e3o tomadas
\nPara definir o n\u00edvel dos juros, o Banco Central se baseia no sistema de metas de infla\u00e7\u00e3o. Quando a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 alta, o BC eleva a Selic. Quando as estimativas para a infla\u00e7\u00e3o est\u00e3o em linha com as metas, o Banco Central pode reduzir o juro b\u00e1sico da economia.
\nEm 2022, a meta central de infla\u00e7\u00e3o \u00e9 de 3,5% e ser\u00e1 oficialmente cumprida se o \u00edndice oscilar de 2% a 5%. Para 2023, a meta de infla\u00e7\u00e3o foi fixada 3,25%, e ser\u00e1 considerada formalmente cumprida se oscilar entre 1,75% e 4,75%.
\nNeste momento, o BC j\u00e1 est\u00e1 ajustando a taxa Selic para tentar atingir a meta de infla\u00e7\u00e3o dos pr\u00f3ximos anos, uma vez que as decis\u00f5es sobre juros demoram de seis a 18 meses para terem impacto pleno na economia.
\nA interrup\u00e7\u00e3o da alta dos juros acontece em um cen\u00e1rio de desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o. Influenciada pelos pre\u00e7os dos combust\u00edveis, devido ao corte de impostos sobre itens essenciais e \u00e0 redu\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o internacional do petr\u00f3leo, houve defla\u00e7\u00e3o no pa\u00eds pelo segundo m\u00eas seguido em agosto.
\nEmbora as estimativas de infla\u00e7\u00e3o estejam acima do teto da meta para este ano, o mercado financeiro j\u00e1 prev\u00ea desacelera\u00e7\u00e3o das press\u00f5es inflacion\u00e1rias em 2023 (diante do juro alto, da crise energ\u00e9tica na Europa e da desacelera\u00e7\u00e3o da economia mundial).
\nNa ata do Copom, o Banco Central informou que, apesar de interrompido, o processo de alta da Selic poder\u00e1 ser retomado caso o processo de desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o aconte\u00e7a conforme o esperado. A institui\u00e7\u00e3o reafirmou que que est\u00e1 mirando mais adiante nas decis\u00f5es sobre juros, no in\u00edcio de 2024.
\n“O Comit\u00ea se manter\u00e1 vigilante, avaliando se a estrat\u00e9gia de manuten\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica de juros por per\u00edodo suficientemente prolongado ser\u00e1 capaz de assegurar a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o [para as metas definidas nos pr\u00f3ximos anos]”, acrescentou.
\nN\u00edvel de atividade
\nNo Brasil, o Copom avaliou que a divulga\u00e7\u00e3o do PIB do segundo trimestre, com alta de 1,2% frente aos tr\u00eas meses anteriores, apontou ritmo de crescimento acima do esperado no per\u00edodo.
\n“Observou-se crescimento robusto tanto no consumo quanto no investimento. Al\u00e9m disso, o conjunto de indicadores divulgados desde a \u00faltima reuni\u00e3o do Copom continua sinalizando crescimento na margem, ainda que mais moderado, e o mercado de trabalho seguiu em expans\u00e3o, ainda que sem revers\u00e3o completa da queda real dos sal\u00e1rios observada nos \u00faltimos trimestres”, acrescentou.
\nDe acordo com a institui\u00e7\u00e3o, por\u00e9m, a economia global est\u00e1 em desacelera\u00e7\u00e3o. “O ambiente externo mant\u00e9m-se adverso e vol\u00e1til, com cont\u00ednuas revis\u00f5es negativas para o crescimento das principais economias, em especial para a China”, informou.
\nO BC observou que, apesar de o mercado de trabalho ainda estar “aquecido” nos Estados Unidos e em outras economias avan\u00e7adas, o processo de alta dos juros em curso nas economias mais desenvolvidas, a continuidade da Guerra na Ucr\u00e2nia (com consequ\u00eancias sobre o fornecimento de g\u00e1s natural para a Europa) e a manuten\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica de combate \u00e0 Covid-19 na China “refor\u00e7am uma perspectiva de desacelera\u00e7\u00e3o do crescimento global nos pr\u00f3ximos trimestres”.
\n“Dada a persist\u00eancia do processo inflacion\u00e1rio e a eleva\u00e7\u00e3o de proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o em v\u00e1rias economias, o Comit\u00ea avalia que o risco de uma desacelera\u00e7\u00e3o mais acentuada da atividade econ\u00f4mica global se elevou”, concluiu.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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