{"id":50214,"date":"2023-06-29T16:41:14","date_gmt":"2023-06-29T16:41:14","guid":{"rendered":"https:\/\/comandogeraldanoticia.com.br\/?p=50214"},"modified":"2023-06-29T16:41:15","modified_gmt":"2023-06-29T16:41:15","slug":"banco-central-deslizou-ao-emitir-comunicado-com-tom-diferente-de-ata-avaliam-especialistas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/comandogeraldanoticia.com.br\/index.php\/2023\/06\/29\/banco-central-deslizou-ao-emitir-comunicado-com-tom-diferente-de-ata-avaliam-especialistas\/","title":{"rendered":"Banco Central \u201cdeslizou\u201d ao emitir comunicado com tom diferente de ata, avaliam especialistas"},"content":{"rendered":"\n

Tanto o comunicado quanto a ata s\u00e3o instrumentos de comunica\u00e7\u00e3o do BC com a sociedade, especialmente com o mercado; suas informa\u00e7\u00f5es influenciam expectativas dos agentes<\/p>\n\n\n\n

Especialistas consultados pela CNN avaliam que o Banco Central (BC) \u201cdeslizou\u201d ao emitir, ap\u00f3s reuni\u00e3o do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom), um comunicado e uma ata com ares destoantes entre si.<\/p>\n\n\n\n

O Copom realizou nos dias 20 e 21 de junho sua reuni\u00e3o peri\u00f3dica para decis\u00e3o sobre a taxa de juros, quando decidiu manter a Selic em 13,75% ao ano e emitiu um comunicado \u2014 na vis\u00e3o de especialistas e economistas \u2014 \u201cduro\u201d, ou hawkish no jarg\u00e3o do mercado. O informativo frustrou as expectativas de parte do mercado que esperavam o in\u00edcio dos cortes nos juros em agosto.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 na \u00faltima ter\u00e7a-feira (27) o BC divulgou a ata da reuni\u00e3o, que traz o conte\u00fado do encontro em formato detalhado. O documento informou que a \u201cavalia\u00e7\u00e3o predominante\u201d entre os membros do Comit\u00ea \u00e9 de que o processo desinflacion\u00e1rio em curso pode permitir iniciar os cortes em agosto.<\/p>\n\n\n\n

Segundo o comentarista de economia da CNN Sergio Vale, esse trecho, que constava no par\u00e1grafo 19\u00ba da ata, trazia uma \u201cinforma\u00e7\u00e3o central\u201d. Portanto, deveria ter sido sinalizado tamb\u00e9m no comunicado.<\/p>\n\n\n\n

Tanto o comunicado quanto a ata s\u00e3o instrumentos de comunica\u00e7\u00e3o da autoridade monet\u00e1ria com a sociedade, especialmente com o mercado. As informa\u00e7\u00f5es divulgadas influenciam expectativas dos agentes \u2014 que negociam, por exemplo, as curvas de juros futuros.<\/p>\n\n\n\n

O economista-chefe do Banco Master e professor da Funda\u00e7\u00e3o Get\u00falio Vargas (FGV), Paulo Gala, reitera a avalia\u00e7\u00e3o sobre o \u201cdeslize\u201d. Segundo o especialista, a ata do Copom sinalizou tend\u00eancia \u201cpr\u00f3-corte nos juros\u201d que n\u00e3o estava indicada no comunicado.<\/p>\n\n\n\n

Economista-s\u00eanior da LCA Consultores, Thais Zara afirma que a informa\u00e7\u00e3o presente no par\u00e1grafo 19\u00ba \u00e9 normalmente divulgada somente na ata. \u201cDe todo modo, poderia haver alguma men\u00e7\u00e3o a respeito dessa discuss\u00e3o, ainda que menos aprofundada, no comunicado\u201d, pontua.<\/p>\n\n\n\n

Zara destaca que o \u00cdndice de Sentimento da LCA dos comunicados do Copom indica a percep\u00e7\u00e3o, por parte do mercado, de um comunicado mais hawkish (inclinado \u00e0 manuten\u00e7\u00e3o dos juros) que o anterior, e uma ata mais dovish (mais brando \u2014 inclinado ao corte) do que a ata anterior.<\/p>\n\n\n\n

O indicador foi constru\u00eddo a partir de um modelo de intelig\u00eancia artificial que consegue avaliar as informa\u00e7\u00f5es dos comunicados do Copom \u2014 ao identificar o tom emocional da mensagem \u2014 e atribuir um score hawkish, neutro ou dovish a cada senten\u00e7a do texto.<\/p>\n\n\n\n

Procurado pela CNN para comentar, o Banco Central n\u00e3o se posicionou at\u00e9 a publica\u00e7\u00e3o dessa reportagem. O texto ser\u00e1 atualizado caso haja resposta.<\/p>\n\n\n\n

Confira abaixo o par\u00e1grafo 19\u00ba da ata:
\u201cNesse debate, observou-se diverg\u00eancia no Comit\u00ea em torno do grau de sinaliza\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o aos pr\u00f3ximos passos. A avalia\u00e7\u00e3o predominante foi de que a continua\u00e7\u00e3o do processo desinflacion\u00e1rio em curso, com consequente impacto sobre as expectativas, pode permitir acumular a confian\u00e7a necess\u00e1ria para iniciar um processo parcimonioso de inflex\u00e3o na pr\u00f3xima reuni\u00e3o. Outro grupo mostrou-se mais cauteloso, enfatizando que a din\u00e2mica desinflacion\u00e1ria ainda reflete o recuo de componentes mais vol\u00e1teis e que a incerteza sobre o hiato do produto gera d\u00favida sobre o impacto do aperto monet\u00e1rio at\u00e9 ent\u00e3o implementado. Para esse grupo, \u00e9 necess\u00e1rio observar maior reancoragem das expectativas longas e acumular mais evid\u00eancias de desinfla\u00e7\u00e3o nos componentes mais sens\u00edveis ao ciclo. Entretanto, os membros do Comit\u00ea foram un\u00e2nimes em concordar que os passos futuros da pol\u00edtica monet\u00e1ria depender\u00e3o da evolu\u00e7\u00e3o da din\u00e2mica inflacion\u00e1ria, em especial dos componentes mais sens\u00edveis \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria e \u00e0 atividade econ\u00f4mica, das expectativas de infla\u00e7\u00e3o, em particular as de maior prazo, de suas proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o, do hiato do produto e do balan\u00e7o de riscos\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Confira o comunicado na \u00edntegra
O ambiente externo se mant\u00e9m adverso, ainda que com revis\u00f5es positivas para o crescimento do ano. Apesar da atenua\u00e7\u00e3o do estresse envolvendo bancos nos EUA e na Europa, a situa\u00e7\u00e3o segue demandando monitoramento. Os bancos centrais das principais economias permanecem determinados em promover a converg\u00eancia das taxas de infla\u00e7\u00e3o para suas metas, inclusive com a retomada de ciclos de eleva\u00e7\u00e3o de juros em algumas economias, em um ambiente em que a infla\u00e7\u00e3o se mostra resiliente.<\/p>\n\n\n\n

Em rela\u00e7\u00e3o ao cen\u00e1rio dom\u00e9stico, o conjunto dos indicadores mais recentes de atividade econ\u00f4mica segue consistente com um cen\u00e1rio de desacelera\u00e7\u00e3o da economia nos pr\u00f3ximos trimestres. O crescimento acima do esperado no primeiro trimestre refletiu principalmente o forte desempenho do setor agropecu\u00e1rio. N\u00e3o obstante o arrefecimento recente dos \u00edndices de infla\u00e7\u00e3o cheia ao consumidor, antecipa-se uma eleva\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o acumulada em doze meses ao longo do segundo semestre. Ademais, diversas medidas de infla\u00e7\u00e3o subjacente seguem acima do intervalo compat\u00edvel com o cumprimento da meta para a infla\u00e7\u00e3o. As expectativas de infla\u00e7\u00e3o para 2023 e 2024 apuradas pela pesquisa Focus recuaram e encontram-se em torno de 5,1% e 4,0%, respectivamente.<\/p>\n\n\n\n

As proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o do Copom em seu cen\u00e1rio de refer\u00eancia* situam-se em 5,0% em 2023 e 3,4% em 2024. As proje\u00e7\u00f5es para a infla\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os administrados s\u00e3o de 9,0% em 2023 e 4,6% em 2024.<\/p>\n\n\n\n

O Comit\u00ea ressalta que, em seus cen\u00e1rios para a infla\u00e7\u00e3o, permanecem fatores de risco em ambas as dire\u00e7\u00f5es. Entre os riscos de alta para o cen\u00e1rio inflacion\u00e1rio e as expectativas de infla\u00e7\u00e3o, destacam-se (i) uma maior persist\u00eancia das press\u00f5es inflacion\u00e1rias globais; (ii) alguma incerteza residual sobre o desenho final do arcabou\u00e7o fiscal a ser aprovado pelo Congresso Nacional e, de forma mais relevante para a condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria, seus impactos sobre as expectativas para as trajet\u00f3rias da d\u00edvida p\u00fablica e da infla\u00e7\u00e3o, e sobre os ativos de risco; e (iii) uma desancoragem maior, ou mais duradoura, das expectativas de infla\u00e7\u00e3o para prazos mais longos. Entre os riscos de baixa, ressaltam-se (i) uma queda adicional dos pre\u00e7os das commodities internacionais em moeda local, ainda que parte importante desse movimento j\u00e1 tenha sido verificado; (ii) uma desacelera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica global mais acentuada do que a projetada, em particular em fun\u00e7\u00e3o de condi\u00e7\u00f5es adversas no sistema financeiro global; e (iii) uma desacelera\u00e7\u00e3o na concess\u00e3o dom\u00e9stica de cr\u00e9dito maior do que seria compat\u00edvel com o atual est\u00e1gio do ciclo de pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\n

Considerando os cen\u00e1rios avaliados, o balan\u00e7o de riscos e o amplo conjunto de informa\u00e7\u00f5es dispon\u00edveis, o Copom decidiu manter a taxa b\u00e1sica de juros em 13,75% a.a. e entende que essa decis\u00e3o \u00e9 compat\u00edvel com a estrat\u00e9gia de converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o para o redor da meta ao longo do horizonte relevante, que inclui o ano de 2024. Sem preju\u00edzo de seu objetivo fundamental de assegurar a estabilidade de pre\u00e7os, essa decis\u00e3o tamb\u00e9m implica suaviza\u00e7\u00e3o das flutua\u00e7\u00f5es do n\u00edvel de atividade econ\u00f4mica e fomento do pleno emprego.<\/p>\n\n\n\n

A conjuntura atual, caracterizada por um est\u00e1gio do processo desinflacion\u00e1rio que tende a ser mais lento e por expectativas de infla\u00e7\u00e3o desancoradas, segue demandando cautela e parcim\u00f4nia. O Copom conduzir\u00e1 a pol\u00edtica monet\u00e1ria necess\u00e1ria para o cumprimento das metas e avalia que a estrat\u00e9gia de manuten\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica de juros por per\u00edodo prolongado tem se mostrado adequada para assegurar a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o. O Comit\u00ea refor\u00e7a que ir\u00e1 perseverar at\u00e9 que se consolide n\u00e3o apenas o processo de desinfla\u00e7\u00e3o como tamb\u00e9m a ancoragem das expectativas em torno de suas metas. O Comit\u00ea avalia que a conjuntura demanda paci\u00eancia e serenidade na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria e relembra que os passos futuros da pol\u00edtica monet\u00e1ria depender\u00e3o da evolu\u00e7\u00e3o da din\u00e2mica inflacion\u00e1ria, em especial dos componentes mais sens\u00edveis \u00e0 pol\u00edtica monet\u00e1ria e \u00e0 atividade econ\u00f4mica, das expectativas de infla\u00e7\u00e3o, em particular as de maior prazo, de suas proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o, do hiato do produto e do balan\u00e7o de riscos.<\/p>\n\n\n\n

Votaram por essa decis\u00e3o os seguintes membros do Comit\u00ea: Roberto de Oliveira Campos Neto (presidente), Carolina de Assis Barros, Diogo Abry Guillen, Fernanda Magalh\u00e3es Rumenos Guardado, Maur\u00edcio Costa de Moura, Ot\u00e1vio Ribeiro Damaso, Paulo S\u00e9rgio Neves de Souza e Renato Dias de Brito Gomes.<\/p>\n\n\n\n