BC agiu antes da maioria das grandes economias, mas taxa brasileira j\u00e1 subiu bem mais \u2013 e n\u00e3o h\u00e1 garantias nessa parada. \u00c9 a infla\u00e7\u00e3o que vem levando os bancos centrais a subirem os juros em todo o mundo. Mas, nessa superquarta, enquanto o Federal Reserve (FED) promoveu a quinta alta consecutiva nas taxas dos Estados Unidos, por aqui o Banco Central encerrou o ciclo de eleva\u00e7\u00f5es e manteve a nossa Selic est\u00e1vel.
\nOlhando s\u00f3 por esse vi\u00e9s, a economia brasileira parece dar mostras de que vai bem, obrigada \u2013 pelo menos na compara\u00e7\u00e3o com outras grandes economias, j\u00e1 que at\u00e9 a zona do euro subiu os juros no come\u00e7o do m\u00eas para tentar controlar a alta de pre\u00e7os.
\nJuros dos EUA sobem pela quinta vez no ano; taxa \u00e9 a maior desde 2008
\nQual \u00e9 a m\u00e1gica brasileira? A resposta tem, em alguma medida, liga\u00e7\u00e3o com um trauma nacional: a hiperinfla\u00e7\u00e3o.
\nQuando, ainda no come\u00e7o de 2021 \u2013 a partir de uma combina\u00e7\u00e3o da alta do d\u00f3lar, valoriza\u00e7\u00e3o global do petr\u00f3leo e seca \u2013 a infla\u00e7\u00e3o brasileira come\u00e7ou a ganhar tra\u00e7\u00e3o, o BC n\u00e3o esperou para ver: colocou em marcha a primeira alta da Selic desde 2016, apesar do crescimento ent\u00e3o p\u00edfio da economia e do desemprego pr\u00f3ximo aos 15%.
\nEnquanto isso, o resto do mundo \u2013 que tamb\u00e9m sofria ainda com a crise provocada pela pandemia da Covid-19 \u2013 segurou as pontas, mesmo vendo os pre\u00e7os subindo, e manteve juros baixos e pol\u00edticas de est\u00edmulo inalteradas.
\nAt\u00e9 que a guerra na Ucr\u00e2nia mudou o panorama no primeiro semestre deste ano, e fez disparar os pre\u00e7os dos combust\u00edveis (de que a R\u00fassia \u00e9 grande produtor) e dos alimentos (prejudicados pelas dificuldades de exporta\u00e7\u00e3o da Ucr\u00e2nia, grande produtora de gr\u00e3os).
\nQuem come\u00e7a a correr antes, chega antes \u00e0 linha de chegada. Pelo menos at\u00e9 precisar come\u00e7ar a correr outra vez. A infla\u00e7\u00e3o no Brasil (apesar das \u00faltimas duas taxas mensais negativas) ainda n\u00e3o est\u00e1 exatamente controlada e sua queda vem fortemente apoiada nos cortes de impostos sobre os combust\u00edveis e no recuo dos pre\u00e7os globais do petr\u00f3leo.
\n\u00c9 por isso que o comunicado em que o BC anuncia a manuten\u00e7\u00e3o da taxa nesta quarta foi claro: se a infla\u00e7\u00e3o pesar de novo, a Selic volta a subir.
\n“O Comit\u00ea refor\u00e7a enfatiza que os passos futuros da pol\u00edtica monet\u00e1ria poder\u00e3o ser ajustados e n\u00e3o hesitar\u00e1 em retomar o ciclo de ajuste caso o processo de desinfla\u00e7\u00e3o n\u00e3o transcorra como esperado”, diz o texto. Recado mais claro, imposs\u00edvel.
\nJ\u00e1 nos Estados Unidos n\u00e3o h\u00e1 nem d\u00favida: vai subir de novo, e vai subir forte. E o mesmo pode acontecer na Europa, mais dependente da energia russa e dos gr\u00e3os da Ucr\u00e2nia que o resto do mundo.
\nE por aqui, mesmo que tenha parado de subir, a taxa de juros \u2013 que por sinal \u00e9 a mais alta do mundo em termos reais \u2013 n\u00e3o volta a cair t\u00e3o cedo. O mercado prev\u00ea os juros nos mesmos 13,75% no final do ano, com uma queda discreta para 11,25% at\u00e9 o final de 2023.
\n\u00c9 um longo tempo para manter juros altos, com a economia ainda ganhando tra\u00e7\u00e3o, o emprego se recuperando ainda de forma prec\u00e1ria, com rendimentos baixos, e uma popula\u00e7\u00e3o altamente endividada.
\nO Brasil come\u00e7ou a tomar o rem\u00e9dio antes, e a dose \u00e9 amarga – e, mesmo assim, pode ter que ser repetida.
\nVeja nos gr\u00e1ficos abaixo as trajet\u00f3rias dos juros no Brasil e nos EUA:<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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