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Pa\u00eds do sul da \u00c1sia precisa de ajuda do FMI Bandeira do Paquist\u00e3o
\nFreepik
\nA turbul\u00eancia econ\u00f4mica do Paquist\u00e3o, desde a maior desvaloriza\u00e7\u00e3o de sua moeda na hist\u00f3ria at\u00e9 uma s\u00e9rie de cortes emergenciais de gastos, oferece o sinal mais claro de que a na\u00e7\u00e3o com armas nucleares enfrenta o risco de um calote, a menos que receba apoio maci\u00e7o.
\nLevado ao limite pelas enchentes devastadoras do ano passado, o pa\u00eds do sul da \u00c1sia tem reservas de apenas US$ 3,7 bilh\u00f5es restantes – ou apenas o suficiente para tr\u00eas semanas de importa\u00e7\u00f5es essenciais, enquanto as disputadas elei\u00e7\u00f5es est\u00e3o marcadas para novembro.
\nO Paquist\u00e3o precisa desesperadamente que o Fundo Monet\u00e1rio Internacional (FMI) libere uma parcela atrasada de US$ 1,1 bilh\u00e3o, deixando outro US$ 1,4 bilh\u00e3o restantes em um programa de resgate paralisado, com previs\u00e3o para t\u00e9rmino em junho.
\nEmbora uma miss\u00e3o de emerg\u00eancia do FMI tenha chegado ao Paquist\u00e3o, n\u00e3o h\u00e1 garantias de saneamento das d\u00edvidas, em meio a um n\u00famero crescente de dores de cabe\u00e7a ap\u00f3s a suspens\u00e3o de desembolsos em novembro, que chegou a US$ 7 bilh\u00f5es ap\u00f3s as enchentes.
\nUma desvaloriza\u00e7\u00e3o de 15% na rupia paquistanesa e um aumento na semana passada nos pre\u00e7os dos combust\u00edveis podem ajudar a eliminar alguns obst\u00e1culos importantes, principalmente porque as medidas fiscais s\u00e3o aparentemente iminentes.
\nNo entanto, a press\u00e3o est\u00e1 aumentando, pois o programa de resgate n\u00e3o pode ser estendido al\u00e9m de junho e as elei\u00e7\u00f5es se aproximam.
\n“Se eles n\u00e3o conseguirem esses fundos (do FMI), o risco de inadimpl\u00eancia aumenta materialmente”, disse Kathryn Exum, codiretora de pesquisa soberana do fundo especialista em d\u00edvidas em dificuldades Gramercy, que espera mais uma “redefini\u00e7\u00e3o do perfil” da d\u00edvida do que um “write-off” (termo em ingl\u00eas para cancelamento das d\u00edvidas).
\nO ex-ministro das Finan\u00e7as do Paquist\u00e3o, Miftah Ismail, que negociou com sucesso uma extens\u00e3o do programa do ano passado antes de ser demitido em meio ao tumulto pol\u00edtico, tamb\u00e9m acha que o FMI \u00e9 a \u00fanica op\u00e7\u00e3o l\u00f3gica.
\n“Se o FMI n\u00e3o entrar, estamos olhando para um calote”, disse Ismail, acrescentando que outro pacote de apoio, o 24\u00ba do pa\u00eds, seria necess\u00e1rio. “N\u00e3o consigo imaginar o Paquist\u00e3o n\u00e3o participando de um programa consecutivo do FMI.”
\nO principal advers\u00e1rio eleitoral do primeiro-ministro Shehbaz Sharif \u00e9 o ex-astro do cr\u00edquete Imran Khan, que foi afastado do cargo em abril passado, mas mant\u00e9m a popularidade. Cada um culpa o outro pela crise, embora as finan\u00e7as estejam tensas h\u00e1 muito tempo.
\nO primeiro-ministro paquistan\u00eas deposto Imran Khan durante com\u00edcio com apoiadores em Lahore, capital do Paquist\u00e3o
\nMohsin Raza\/Reuters
\nCom a rela\u00e7\u00e3o d\u00edvida\/PIB do Paquist\u00e3o em uma zona de perigo de 70%, e entre 40% e 50% das receitas do governo destinadas ao pagamento de juros este ano, apenas Sri Lanka, Gana e Nig\u00e9ria, atingidos pela inadimpl\u00eancia, est\u00e3o em pior situa\u00e7\u00e3o.
\n“Existe apenas um problema de endividamento de longo prazo”, disse Jeff Grills, chefe de d\u00edvida de mercados emergentes da Aegon Asset Management, que detinha t\u00edtulos do Paquist\u00e3o at\u00e9 as enchentes.
\n“\u00c9 mais uma quest\u00e3o de quando eles precisam se reestruturar do que se (eles precisam se resstruturar).”
\nA maioria dos t\u00edtulos do Paquist\u00e3o ainda est\u00e1 sendo negociada por menos da metade de seu valor de face.
\nTempos dif\u00edceis
\nTal reestrutura\u00e7\u00e3o dos t\u00edtulos do Paquist\u00e3o representaria seu primeiro calote internacional desde 1999, de acordo com o Banco do Canad\u00e1-Bank of England Sovereign Default Database.
\nCom apenas US$ 8,6 bilh\u00f5es em tais t\u00edtulos, em compara\u00e7\u00e3o com os US$ 30 bilh\u00f5es que o Paquist\u00e3o deve \u00e0 China, Ismail disse que Islamabad (capital do pa\u00eds) pode estar melhor “apenas indo para os pa\u00edses que devemos muito, ou para as institui\u00e7\u00f5es que devemos muito, e tentando obter mais alguns empr\u00e9stimos de longo prazo.”
\nSharif est\u00e1 otimista de que o FMI retomar\u00e1 os desembolsos. “Um acordo com o FMI, se Deus quiser, ser\u00e1 feito”, disse ele em evento na semana passada em Islamabad. “Em breve estaremos fora dos tempos dif\u00edceis.”
\nPromessas de financiamento multilaterais e bilaterais para os esfor\u00e7os de reconstru\u00e7\u00e3o do Paquist\u00e3o ap\u00f3s as enchentes tamb\u00e9m dependem do sinal verde do FMI.
\nMas mesmo os analistas dom\u00e9sticos acreditam que o governo vai achar as coisas dif\u00edceis, j\u00e1 que o FMI provavelmente exigir\u00e1 um aperto de cinto significativo que certamente ser\u00e1 impopular entre os eleitores que j\u00e1 enfrentam d\u00e9cadas de infla\u00e7\u00e3o alta e menos perspectivas de emprego.
\nFuncion\u00e1rios do FMI est\u00e3o ansiosos para apoiar os pa\u00edses mais pobres e o Paquist\u00e3o promete ser um parceiro crucial para o Ocidente, mas o pagamento fica mais complicado quando um programa est\u00e1 pr\u00f3ximo do fim e um novo governo pode entrar e tentar romper um acordo.
\nSe os desembolsos n\u00e3o chegarem at\u00e9 junho, pode haver um intervalo de seis meses antes que o novo governo assuma o cargo, durante o qual o Paquist\u00e3o ficar\u00e1 sem fundos, levando efetivamente sua popula\u00e7\u00e3o de 220 milh\u00f5es ao limite.
\nA falta de reservas tornar\u00e1 muito dif\u00edcil se manter \u00e0 tona.
\nApenas US$ 500 milh\u00f5es em juros ou pagamentos de ‘cupons’ devem ser pagos sobre os t\u00edtulos internacionais do Paquist\u00e3o neste ano, mas o chefe do banco central disse que US$ 3 bilh\u00f5es s\u00e3o necess\u00e1rios para atender aos pagamentos gerais da d\u00edvida externa.
\nO momento pol\u00edtico tamb\u00e9m \u00e9 cr\u00edtico. Depois que o mandato do governo terminar em agosto, um governo interino especial assumir\u00e1 o cargo por at\u00e9 90 dias para garantir elei\u00e7\u00f5es livres e justas.
\nNo entanto, o governo interino n\u00e3o tem poderes para assinar um pacto com o FMI, levantando a quest\u00e3o de saber se o governo e a oposi\u00e7\u00e3o podem cooperar em uma promessa conjunta de impor quaisquer demandas do FMI a fim de evitar um calote.
\n“Se algo acontecer com o desembolso e depois as elei\u00e7\u00f5es atrapalharem, eles podem ter um problema”, acrescentou Kathryn Exum.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"