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As a\u00e7\u00f5es da Americanas desabaram 77% na quinta-feira (12) ap\u00f3s a varejista afirmar que detectou problemas na contabiliza\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es com fornecedores e bancos. Fachada das lojas Americanas Express na Avenida Paulista, zona sul da capital
\nItaci Batista\/Estad\u00e3o Conte\u00fado\/Arquivo
\nA revela\u00e7\u00e3o pela Americanas de inconsist\u00eancias cont\u00e1beis de cerca de R$ 20 bilh\u00f5es mobilizou especialistas em contabilidade que tentam entender como um rombo desse tamanho passou despercebido em uma das maiores empresas de varejo da Am\u00e9rica Latina.
\nAs a\u00e7\u00f5es da Americanas desabaram 77% na quinta-feira (12) ap\u00f3s a varejista afirmar que detectou problemas na contabiliza\u00e7\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es com fornecedores e bancos.
\nSergio Rial, que havia assumido a presid\u00eancia da empresa apenas nove dias antes, renunciou ao cargo, junto com o diretor de rela\u00e7\u00f5es com investidores, Andr\u00e9 Covre. Eles tinham substitu\u00eddo Miguel Gutierrez, que estava h\u00e1 20 anos no comando do grupo.
\nEspecialistas em contabilidade ouvidos pela Reuters mant\u00eam algum ceticismo frente a explica\u00e7\u00f5es divulgadas at\u00e9 agora e apontaram falta de detalhamento no balan\u00e7o da empresa, ainda que tenham destacado a necessidade da divulga\u00e7\u00e3o de mais informa\u00e7\u00f5es sobre as inconsist\u00eancias, inclusive com rela\u00e7\u00e3o \u00e0 origem dos fatos.
\n“O que chama muito a aten\u00e7\u00e3o \u00e9 o tamanho do neg\u00f3cio. 20 bilh\u00f5es de reais n\u00e3o \u00e9 f\u00e1cil de esconder”, disse Eric Barreto, professor do Insper. “Est\u00e1 todo mundo falando sobre isso…principalmente a gente que trabalha com a \u00e1rea”, afirmou ele, doutor em ci\u00eancias cont\u00e1beis, citando grupos de mensagem com auditores.
\nRial disse a investidores em evento fechado na quinta-feira que opera\u00e7\u00f5es de “risco sacado”, quando uma empresa contrata um banco para realizar a antecipa\u00e7\u00e3o de receb\u00edveis a fornecedor, foram registradas incorretamente pela Americanas por anos na conta de fornecedores quando deveriam ter sido consideradas d\u00edvidas com institui\u00e7\u00f5es financeiras.
\nUma das d\u00favidas levantadas pelos contadores \u00e9 se os 20 bilh\u00f5es de reais e os juros dessas opera\u00e7\u00f5es de risco sacado est\u00e3o integralmente no balan\u00e7o da varejista ou n\u00e3o. Isso porque o balan\u00e7o patrimonial da Americanas referente ao terceiro trimestre –a data-base do valor de 20 bilh\u00f5es \u00e9 o final de setembro– mostra um passivo com fornecedores de apenas cerca de 5 bilh\u00f5es de reais.
\nRial disse, observando sua curta perman\u00eancia na empresa, que at\u00e9 onde ele sabe, todo o valor divulgado est\u00e1 integralmente no balan\u00e7o da Americanas. Por\u00e9m, ele afirmou que a discrep\u00e2ncia ocorre pois a quita\u00e7\u00e3o de juros das opera\u00e7\u00f5es em quest\u00e3o, al\u00e9m de outros mecanismos redutores, foi usada, em sua vis\u00e3o de modo incorreto, para diminuir o passivo de fornecedores.
\nEm meio \u00e0 falta de detalhes e ao car\u00e1ter ainda preliminar da apura\u00e7\u00e3o, a explica\u00e7\u00e3o n\u00e3o parece ter ganhado totalmente os especialistas, que aguardam por mais detalhes. “N\u00e3o sabemos at\u00e9 que ponto esses juros foram registrados ou n\u00e3o”, afirmou Ahmed El Khatib, coordenador do Instituto de Finan\u00e7as da Fecap.
\n“Se as opera\u00e7\u00f5es est\u00e3o dentro do balan\u00e7o, \u00e9 um problema de apresenta\u00e7\u00e3o. Mas eu n\u00e3o sei se elas est\u00e3o totalmente dentro do balan\u00e7o”, disse Barreto.
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\n‘N\u00e3o \u00e9 preto no branco’
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\nAs opera\u00e7\u00f5es de “risco sacado” s\u00e3o comumente utilizadas por empresas em rela\u00e7\u00f5es com fornecedores, mas n\u00e3o h\u00e1 uma norma cont\u00e1bil sobre como registr\u00e1-las, disseram os especialistas. “N\u00e3o \u00e9 preto no branco”, resume o professor de contabilidade Fernando Dal-Ri Murcia, da FEA-USP. O prazo, a inten\u00e7\u00e3o, e a exist\u00eancia ou n\u00e3o de juros s\u00e3o alguns dos fatores que podem determinar se uma transa\u00e7\u00e3o do tipo \u00e9 principalmente comercial, e portanto entra na linha de fornecedores, ou financeira, devendo entrar como d\u00edvida banc\u00e1ria, afirmou.
\nA Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios (CVM) alertou em of\u00edcios circulares ao longo dos anos para a quest\u00e3o. O \u00f3rg\u00e3o abriu pelo menos dois processos para investigar a Americanas ap\u00f3s a revela\u00e7\u00e3o do caso na quarta-feira.
\nEnquanto isso, a Abradin, associa\u00e7\u00e3o de acionistas minorit\u00e1rios de empresas, denunciou o caso \u00e0 CVM pedindo investiga\u00e7\u00e3o sobre a empresa de auditoria da Americanas, a PwC. Procurada na quinta-feira, a PwC n\u00e3o comentou.
\nEssa reclassifica\u00e7\u00e3o cont\u00e1bil \u00e9 importante, por exemplo, porque em contratos de financiamento em que o valor da d\u00edvida da empresa ultrapassa um n\u00edvel combinado, o credor tem direito a renegociar os termos. Analistas da XP liderados por Danniela Eiger escreveram que a Americanas tem “parte pequena” de seus contratos sujeitos a essas condi\u00e7\u00f5es, mas que ainda assim o limite poderia ser ultrapassado a depender do ajuste.
\nFalta de detalhamento
\nOutro ponto levantado pelos especialistas em contabilidade \u00e9 a forma de divulga\u00e7\u00e3o da opera\u00e7\u00e3o pela varejista. “\u00c9 normal que as empresas apresentarem em notas explicativas a exist\u00eancia dessas demonstra\u00e7\u00f5es”, disse Khatib, da Fecap.
\nO balan\u00e7o do Magazine Luiza, por exemplo, diz que em seu caso os riscos sacados est\u00e3o na linha de fornecedores, porque n\u00e3o alteram os prazos, os pre\u00e7os e as condi\u00e7\u00f5es estabelecidas com os fornecedores. A Via, que acabou publicando esclarecimentos ao mercado ap\u00f3s investidores ficarem preocupados com poss\u00edvel cont\u00e1gio das revela\u00e7\u00f5es da Americanas, coloca essas transa\u00e7\u00f5es em uma r\u00fabrica pr\u00f3pria chamada “fornecedores conv\u00eanio”.
\n“Quando a gente procura nos balan\u00e7os (da Americanas) n\u00e3o encontramos essas palavras ‘forfait’, ‘confirming’, ‘risco sacado'”, disse Barreto, do Insper, em refer\u00eancia a outros termos como a opera\u00e7\u00e3o \u00e9 conhecida.
\nRial afirmou que a varejista precisar\u00e1 de um aumento de capital significativo diante do potencial aumento das despesas financeiras, e que at\u00e9 “onde p\u00f4de ver” “todas as d\u00edvidas foram pagas, os fornecedores foram pagos” e os impostos tamb\u00e9m. Impactos no caixa n\u00e3o ser\u00e3o vistos no curto prazo, a depender da postura dos bancos credores, disse o executivo.
\nA empresa anunciou um comit\u00ea independente para apurar suas contas, mas n\u00e3o deu qualquer detalhe sobre prazos.
\nRaio-X da Americanas
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