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Para economistas, a perda de \u00edmpeto da atividade no terceiro trimestre \u00e9 apenas o in\u00edcio do que vem pela frente. Setor de servi\u00e7os impulsionou a atividade no 3\u00ba trimestre, mas cen\u00e1rio deve ser mais dif\u00edcil \u00e0 frente
\nGETTY IMAGES
\nA economia brasileira cresceu 0,4% no terceiro trimestre, em rela\u00e7\u00e3o ao trimestre anterior, informou o IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estat\u00edstica) nesta quarta-feira (1\/12).
\nO resultado ficou abaixo da expectativa dos analistas, que era de uma alta de 0,6% para o PIB (Produto Interno Bruto) de julho a setembro. E representa uma desacelera\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o ao crescimento m\u00e9dio de 1,2% registrado no primeiro semestre deste ano.
\nNa compara\u00e7\u00e3o anual, o avan\u00e7o do PIB foi de 3,6%.
\nPara economistas, a perda de \u00edmpeto da atividade no terceiro trimestre \u00e9 apenas o in\u00edcio do que vem pela frente.
\nCom juros altos, risco de recess\u00e3o global e o fim do efeito da reabertura p\u00f3s-pandemia, o crescimento do PIB promete ser um desafio para o presidente eleito Luiz In\u00e1cio Lula da Silva (PT) a partir de 2023.
\nPor que PIB cresceu no 3\u00ba tri, mas menos do que antes
\nO setor de servi\u00e7os, que representa quase 70% do PIB, foi o principal destaque da atividade no terceiro trimestre, com alta de 1,1% em rela\u00e7\u00e3o ao trimestre anterior.
\n“Ainda vemos o setor terci\u00e1rio como protagonista, puxando o crescimento da atividade no curto prazo”, diz Rodolfo Margato, vice-presidente de pesquisa econ\u00f4mica da XP Investimentos.
\nSegundo o economista, dois fatores principais explicam isso: o primeiro \u00e9 ainda o efeito da reabertura da economia ap\u00f3s a pandemia, com impacto positivo sobre segmentos como transportes e armazenagem, servi\u00e7os prestados \u00e0s fam\u00edlias e turismo e hospedagem.
\nReabertura p\u00f3s-pandemia ainda impacta positivamente alguns ramos da atividade, como servi\u00e7os prestados \u00e0s fam\u00edlias
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\nO segundo fator \u00e9 a amplia\u00e7\u00e3o da renda dispon\u00edvel das fam\u00edlias.
\n“Temos o Aux\u00edlio Brasil de R$ 600, os saques extraordin\u00e1rios do FGTS, outros aux\u00edlios implementados nos \u00faltimos meses [para caminhoneiros, taxistas e a amplia\u00e7\u00e3o do Vale G\u00e1s, por exemplo] e, em paralelo, uma recupera\u00e7\u00e3o do mercado de trabalho, embora a popula\u00e7\u00e3o empregada esteja crescendo a um ritmo mais modesto”, observa Margato.
\n“Al\u00e9m disso, depois de longa trajet\u00f3ria de queda, os sal\u00e1rios m\u00e9dios da economia come\u00e7aram a crescer em termos reais [isto \u00e9, descontada a infla\u00e7\u00e3o]”, cita o analista. A desacelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o no trimestre, devido \u00e0 redu\u00e7\u00e3o dos impostos sobre combust\u00edveis \u00e0s v\u00e9speras da elei\u00e7\u00e3o, tamb\u00e9m contribuiu para essa melhora da renda.
\nAinda na ponta da oferta, a ind\u00fastria registrou alta de 0,8% e a agropecu\u00e1ria teve recuo de 0,9%, sempre em rela\u00e7\u00e3o ao trimestre anterior. A queda no agro contrariou a previs\u00e3o dos analistas, que era de crescimento para esse setor no trimestre.
\nJ\u00e1 no lado da demanda, investimentos (2,8%), consumo das fam\u00edlias (1%) e consumo do governo (1,3%) registraram altas, enquanto no setor externo as exporta\u00e7\u00f5es em alta de 3,6%, cresceram menos do que as importa\u00e7\u00f5es, com avan\u00e7o de 5,8%.
\nE por que o PIB cresceu menos do que na primeira metade do ano?
\n“O principal fator \u00e9 a pol\u00edtica monet\u00e1ria, que se traduz em condi\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito mais restritivas”, avalia o economista da XP, lembrando que o endividamento e o comprometimento da renda das fam\u00edlias com servi\u00e7o da d\u00edvida est\u00e3o nas m\u00e1ximas hist\u00f3ricas, segundo dados do Banco Central.
\nA Selic, taxa b\u00e1sica de juros da economia brasileira, est\u00e1 atualmente em 13,75%, maior patamar desde novembro de 2016. Os juros elevados funcionam como um freio para a economia, tornando mais caro para as empresas investirem e para as fam\u00edlias tomarem empr\u00e9stimos.
\nAs dificuldades para o crescimento do PIB \u00e0 frente
\nDiante dessa tend\u00eancia de desacelera\u00e7\u00e3o da atividade, os economistas esperam que o PIB perca ainda mais for\u00e7a no quarto trimestre, podendo ficar pr\u00f3ximo da estabilidade em rela\u00e7\u00e3o ao terceiro trimestre.
\nPara 2022, a expectativa \u00e9 de uma alta de 2,8% do PIB no ano, segundo o boletim Focus do Banco Central. Mas, para 2023, a estimativa \u00e9 de um crescimento de apenas 0,7%.
\nSegundo o economista da XP, tr\u00eas fatores principais explicam essa desacelera\u00e7\u00e3o esperada para a atividade no pr\u00f3ximo ano. O primeiro deles \u00e9 a pol\u00edtica monet\u00e1ria contracionista \u2014 isto \u00e9, com juros em n\u00edvel que inibe a atividade econ\u00f4mica.
\n“Para al\u00e9m da Selic, que deve permanecer em 13,75% pelo menos at\u00e9 o final do primeiro semestre, na nossa vis\u00e3o, vemos outras taxas com tend\u00eancia de alta. Tem um pr\u00eamio de risco maior embutido na curva de juros, isso acaba penalizando a atividade produtiva”, diz Margato.
\nO segundo fator \u00e9 a desacelera\u00e7\u00e3o da economia global, sob efeito da alta de juros nos Estados Unidos e outros pa\u00edses para conter a infla\u00e7\u00e3o; da crise energ\u00e9tica na Europa em decorr\u00eancia da guerra na Ucr\u00e2nia; e da desacelera\u00e7\u00e3o da China, impactada por sua pol\u00edtica de “covid zero”.
\nComo \u00e9 a pol\u00edtica de ‘covid zero’ que tem causado protestos na China
\nRecess\u00e3o global \u00e9 inevit\u00e1vel? O que pensam 4 economistas
\nChina deve crescer menos do que nos \u00faltimos anos, em parte devido \u00e0 pol\u00edtica de ‘covid zero’
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\n“N\u00e3o esperamos uma recess\u00e3o, mas algumas regi\u00f5es devem sofrer contra\u00e7\u00e3o do PIB, como parte relevante da Europa. E a China deve crescer bem abaixo do seu padr\u00e3o dos \u00faltimos anos”, afirma o economista.
\nO terceiro fator, segundo Margato, \u00e9 a dissipa\u00e7\u00e3o dos benef\u00edcios da reabertura econ\u00f4mica sobre alguns ramos da atividade.
\n“Logo ap\u00f3s a reabertura, h\u00e1 um movimento mais forte de retomada. Ainda vemos os benef\u00edcios dessa din\u00e2mica, mas naturalmente a contribui\u00e7\u00e3o para o PIB vai sendo menor com o passar dos trimestres, \u00e9 algo natural”, observa o analista.
\nFim dos est\u00edmulos eleitoreiros e queda das commodities
\nSilvia Matos, coordenadora do Boletim Macro do Ibre-FGV (Instituto Brasileiro de Economia da Funda\u00e7\u00e3o Getulio Vargas), destaca ainda que a partir do pr\u00f3ximo ano a economia n\u00e3o contar\u00e1 mais com os est\u00edmulos criados pelo governo Jair Bolsonaro (PL) \u00e0s v\u00e9speras da elei\u00e7\u00e3o.
\nOs aux\u00edlios para taxistas, caminhoneiros, o Vale G\u00e1s com valor ampliado e a redu\u00e7\u00e3o a zero das al\u00edquotas de PIS-Pasep e Cofins sobre combust\u00edveis s\u00e3o todas medidas que acabam em dezembro de 2022.
\nRedu\u00e7\u00e3o dos impostos federais sobre combust\u00edveis acaba em dezembro, o que deve impactar a infla\u00e7\u00e3o a partir de janeiro
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\n“A queda da infla\u00e7\u00e3o foi tempor\u00e1ria e j\u00e1 a partir do quarto trimestre n\u00e3o teremos mais a defla\u00e7\u00e3o que tivemos [no terceiro trimestre]. Al\u00e9m disso, h\u00e1 um processo de normaliza\u00e7\u00e3o da economia, que se beneficiou das condi\u00e7\u00f5es de crescimento [com a reabertura]”, diz Matos.
\nSergio Vale, da MB Associados, cita tamb\u00e9m a expectativa de pre\u00e7os de commodities mais est\u00e1veis ou at\u00e9 em queda em 2023, ap\u00f3s uma forte alta esse ano sob efeito da guerra na Ucr\u00e2nia.
\n“N\u00e3o teremos o crescimento [de pre\u00e7os] que tivemos esse ano. Pelo contr\u00e1rio, come\u00e7amos a ter uma queda na m\u00e9dia nos pre\u00e7os em reais de commodities, o que j\u00e1 est\u00e1 acontecendo. Quando juntamos isso \u00e0 recess\u00e3o mundial, \u00e0 taxa de juros elevada aqui e \u00e0 incerteza fiscal, temos um cen\u00e1rio desestimulante para o crescimento econ\u00f4mico”, diz Vale.
\nO que pode fazer o PIB crescer mais
\nPara os economistas, apesar dos ventos contr\u00e1rios, o crescimento do PIB em 2023 ainda pode ser melhor do que o esperado atualmente. Mas isso, segundo eles, vai depender de o governo sinalizar uma pol\u00edtica fiscal cr\u00edvel, com perspectiva de estabiliza\u00e7\u00e3o da d\u00edvida p\u00fablica a m\u00e9dio e longo prazo.
\n“As incertezas da pol\u00edtica fiscal acabam se traduzindo num c\u00e2mbio mais depreciado, numa piora dos ativos financeiros e das expectativas de infla\u00e7\u00e3o no m\u00e9dio prazo e isso limita o espa\u00e7o para o Banco Central cortar juros \u2014 na verdade ele pode at\u00e9 eventualmente ver a necessidade de elevar a taxa de juros para combater a infla\u00e7\u00e3o, embora esse n\u00e3o seja nosso cen\u00e1rio-base”, diz Margato, da XP.
\nSegundo o economista, caso o governo consiga indicar previsibilidade na pol\u00edtica fiscal, o Brasil tem muito potencial para atrair investimentos no pr\u00f3ximo governo, principalmente na economia verde.
\nCom pol\u00edtica fiscal cr\u00edvel, Brasil tem muito potencial para atrair investimentos, principalmente na economia verde, dizem economistas
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\n“Enquanto a infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o for totalmente debelada, n\u00e3o teremos garantia de uma acelera\u00e7\u00e3o do crescimento”, avalia Silvia Matos, do Ibre-FGV.
\n“Se conseguirmos reduzir o risco-pa\u00eds, isso faria o c\u00e2mbio se valorizar e ajudaria a combater a infla\u00e7\u00e3o, permitindo a redu\u00e7\u00e3o de juros. Encontrar espa\u00e7o para a pol\u00edtica social, sem perder de vista o controle da d\u00edvida e continuar a agenda de reformas seria importante, pois ainda temos um espa\u00e7o muito grande no Brasil para melhoria do ambiente de neg\u00f3cios.”
\nPrincipal cotado para o Minist\u00e9rio da Fazenda, Fernando Haddad disse na semana passada em evento da Febraban (Federa\u00e7\u00e3o Brasileira de Bancos) que a reforma tribut\u00e1ria ser\u00e1 prioridade em 2023.
\nA economista da FGV acredita que, se o novo governo retomar a proposta de reforma tribut\u00e1ria de Bernard Appy (que tramitou na C\u00e2mara como PEC 45) e conseguir aprov\u00e1-la com o embalo de in\u00edcio de governo, isso pode criar uma perspectiva muito mais favor\u00e1vel.
\nPor que donos de empresas geralmente pagam menos impostos do que seus funcion\u00e1rios no Brasil
\nSem espa\u00e7o para est\u00edmulo ao consumo
\nMatos avalia ainda que n\u00e3o h\u00e1 mais espa\u00e7o para uma pol\u00edtica econ\u00f4mica de crescimento baseada no est\u00edmulo ao consumo, como nos governos petistas anteriores.
\nN\u00e3o h\u00e1 mais espa\u00e7o para pol\u00edtica econ\u00f4mica baseada no est\u00edmulo ao consumo, avalia Silvia Matos, do Ibre-FGV
\nFABIO RODRIGUES POZZEBOM\/AG\u00caNCIA BRASIL
\nIsso porque o Estado n\u00e3o tem mais dinheiro, o BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econ\u00f4mico e Social) sofreu mudan\u00e7as que impedem ele de ser usado como no passado, e o Banco Central \u00e9 agora independente \u2014 o que significa que ele agir\u00e1 para controlar a infla\u00e7\u00e3o subindo juros, caso isso seja necess\u00e1rio.
\nAl\u00e9m disso, nos anos 2000, a amplia\u00e7\u00e3o do acesso ao cr\u00e9dito teve papel importante no est\u00edmulo ao consumo e j\u00e1 n\u00e3o h\u00e1 mais condi\u00e7\u00e3o para isso, com o endividamento das fam\u00edlias atualmente em n\u00edvel recorde, avalia a coordenadora do Boletim Macro.
\n“Nos primeiros governos Lula, vivemos um per\u00edodo que o mundo cresceu muito, com taxas de juros muito baixas. Isso permitiu que a gente fosse junto, porque era uma onda muito favor\u00e1vel. Agora a onda \u00e9 ao contr\u00e1rio”, diz Matos.
\n“Ent\u00e3o eu digo o seguinte: eu n\u00e3o queria estar aqui em 2023, preferia estar em 2003 iniciando o governo, seria muito mais f\u00e1cil para ter bons resultados”, brinca a economista.
\nEste texto foi publicado em https:\/\/www.bbc.com\/portuguese\/brasil-63817000<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"