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Incertezas sobre nomes da equipe econ\u00f4mica e poss\u00edvel estouro do teto de gastos adicionam cautela aos neg\u00f3cios. Imagem ilustrativa sobre a alta do d\u00f3lar e o mercado de a\u00e7\u00f5es na Bolsa de Valores de S\u00e3o Paulo (B3).
\nKEVIN DAVID\/A7 PRESS\/ESTAD\u00c3O CONTE\u00daDO
\nDepois de uma semana de lua de mel ap\u00f3s as elei\u00e7\u00f5es que consagraram Lula como pr\u00f3ximo presidente do Brasil, o mercado “azedou”: s\u00f3 nas \u00faltimas duas semanas, o d\u00f3lar subiu mais de 6%, enquanto a bolsa tombou 7,9%.
\nMas por que todo esse estresse nos mercados?
\nSegundo especialistas, a postura mais defensiva dos investidores \u2014 quando eles buscam minimizar os riscos de seus investimentos \u2014 \u00e9 natural em momentos de incerteza, como o de agora.
\nQuais s\u00e3o as incertezas?
\nA principal d\u00favida recai sobre a d\u00edvida do governo brasileiro.
\nPara manter as promessas feitas pelo presidente eleito, o futuro governo apresentou ao Congresso a chamada PEC da Transi\u00e7\u00e3o \u2014 uma proposta de emenda constitucional para tirar do chamado teto de gastos as despesas extras, em um total de R$ 198 bilh\u00f5es.
\nO texto tamb\u00e9m prop\u00f5e que outros custos fiquem fora da conta, como as despesas de universidades federais e com projetos socioambientais, por exemplo.
\nVeja os principais pontos da PEC da Transi\u00e7\u00e3o
\nO que \u00e9 o teto de gastos?
\nProposto em 2016 pelo ent\u00e3o presidente Michel Temer, quando a \u00e1rea econ\u00f4mica era chefiada por Henrique Meirelles, e em vigor desde 2017, o mecanismo imp\u00f5e um limite no valor que o governo federal pode gastar a cada ano.
\nPor essa regra, o crescimento da maior parte das despesas p\u00fablicas fica limitado \u00e0 infla\u00e7\u00e3o registrada em 12 meses at\u00e9 junho do ano anterior.
\nLeia mais sobre o teto de gastos e as mudan\u00e7as propostas
\nE qual o problema de furar o teto?
\nO maior problema \u00e9 o indicativo que isso d\u00e1 sobre o descontrole sobre as contas p\u00fablicas. Se o governo \u00e9 visto como um poss\u00edvel “mau pagador”, ele preciso pagar juros mais altos para conseguir cr\u00e9dito.
\nA desconfian\u00e7a sobre a estabilidade do pa\u00eds afeta tamb\u00e9m sua moeda (levando a uma alta do d\u00f3lar) e pode ter efeitos sobre os pre\u00e7os, impactando negativamente a economia do pa\u00eds e a pr\u00f3pria popula\u00e7\u00e3o.
\nTodo o problema vem da PEC?
\nPara o economista Andr\u00e9 Perfeito, outros impactos relevantes tamb\u00e9m precisam ser contabilizados. Ele cita o vencimento de aproximadamente R$ 600 bilh\u00f5es da d\u00edvida p\u00fablica nos pr\u00f3ximos sete meses como exemplo \u2014 pagamento que provavelmente precisar\u00e1 ser adiado e que, diante da disparada dos juros nos \u00faltimos dias, pode ter um baque significativo nas contas do governo.
\n“Fora isso vemos um processo inflacion\u00e1rio que tamb\u00e9m impacta o estoque da d\u00edvida. N\u00e3o vejo necessariamente um problema em fazer gastos fiscais para se ter efeitos macroecon\u00f4micos, mas \u00e9 preciso ter em mente que h\u00e1 esses custos em juros e n\u00e3o apenas os custos dos programas”, afirmou Perfeito, em nota.
\nLuciano Costa, economista-chefe e s\u00f3cio da Monte Bravo, lembra que tamb\u00e9m h\u00e1 incertezas sobre qual deve ser de fato a \u00e2ncora fiscal do novo governo \u2014 o mecanismo que o governo vai adotar para dar previsibilidade \u00e0s contas p\u00fablicas.
\n“Outro ponto s\u00e3o os nomes a serem indicados aos Minist\u00e9rios da Fazenda e do Planejamento e as d\u00favidas sobre qual o desenho que o governo vai optar, se ser\u00e3o nomes mais t\u00e9cnicos ou mais pol\u00edticos”, diz.
\nIsso j\u00e1 aconteceu antes?
\nO movimento das \u00faltimas semanas foi exacerbado, mas n\u00e3o \u00e9 in\u00e9dito.
\n“Em 2021, por exemplo, tivemos o evento da PEC dos precat\u00f3rios e, posteriormente, a crise em que os integrantes do Minist\u00e9rio da Economia renunciaram aos cargos”, lembra o economista da XP e especialista em contas p\u00fablicas Tiago Sbardelotto.
\n“Foram situa\u00e7\u00f5es em que o mercado apresentou um estresse significativo e, em ambos os casos, a discuss\u00e3o tamb\u00e9m era alterar a regra do teto [de gastos] e a falta de clareza sobre como isso impactaria a trajet\u00f3ria das finan\u00e7as p\u00fablicas”, explica.
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\nO que fazer com os investimentos nesse cen\u00e1rio?
\nPara as pr\u00f3ximas semanas, os especialistas afirmam que o investidor deve redobrar a aten\u00e7\u00e3o com o cen\u00e1rio dom\u00e9stico e aguardar pelo desfecho dessas quest\u00f5es com cautela.
\nA expectativa \u00e9 que uma defini\u00e7\u00e3o mais clara sobre a PEC da Transi\u00e7\u00e3o aconte\u00e7a at\u00e9 meados de dezembro, data limite para negocia\u00e7\u00e3o no Congresso, que depois disso entra em recesso e s\u00f3 retoma os trabalhos no ano que vem. A indica\u00e7\u00e3o de nomes para a equipe econ\u00f4mica tamb\u00e9m deve acontecer em breve.
\nDiante desse quadro, Costa explica que pap\u00e9is mais defensivos, de empresas com bons fundamentos e menos expostas aos ciclos econ\u00f4micos, podem ser uma boa alternativa.
\n\u201cA\u00e7\u00f5es ligadas a setores de servi\u00e7os p\u00fablicos, como el\u00e9tricas e empresas de concess\u00f5es p\u00fablicas, e pap\u00e9is do segmento financeiro s\u00e3o mais resilientes nesse cen\u00e1rio\u201d, afirma o economista, destacando que pontos externos, como os pr\u00f3ximos passos da China em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s medidas restritivas contra a Covid-19 e o ciclo de juros nos Estados Unidos, tamb\u00e9m devem ficar no radar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"